Viernes 11 de marzo de 2005

El rastro de la burbuja tecnológica

Por Raúl Pozo

Esta semana se ha cumplido el quinto aniversario del estallido de la burbuja tecnológica, el momento culminante del Nasdaq, el mayor mercado mundial de la denominada nueva economía. Los efectos, agravados por los derivados de los atentados del 11 de septiembre contra Nueva York y Washington, fueron devastados res para los mercados, hasta el punto de que la mayoría de los fondos comercializados en España que apuestan por Latinoamérica aún acumulan retrocesos en relación con aquellas fechas.

Los fondos de este tipo que han registrado un mejor comportamiento en este fatídico periodo han sido los de Merrill Lynch. Una de las claves ha sido su apuesta por los sectores industriales y de energía, en detrimento de las telecomunicaciones, fuertemente castigadas tras el estallido de la burbuja. Además, estos fondos han seguido fielmente la trayectoria del índice MSCI Latin America, que sirve como referencia a muchos de estos productos. La rentabilidad de estos fondos en los últimos cinco años supera el 15%, muy por encima de la media de estos productos, que señala un rendimiento del -3,6%, según los datos de Morningstar.

Llama la atención entre los fondos más destacados de los años de la burbuja la presencia del SCH Mixto Iberoamérica, de Santander Gestión de Activos. Pese a ser un producto con presencia de renta fija en su cartera, acumula una rentabilidad en los últimos cinco años superior al 11%, muy por encima de la mayoría de los productos de renta variable.

En el otro lado de la balanza se sitúa la mayoría de los fondos de este tipo, aquellos que aún no han recuperado los precios que presentaban antes del estallido de la burbuja. BBVA LatAm y DWS Lateinamerika retroceden un 16%, con mayor presencia del sector de telecomunicaciones en sus cartera. Títulos como Tele Norte Leste, Brasil Telecom y Telesp Celular, cuentan con un importante peso en las carteras de estos fondos. Morgan Stanley Latinoamérica y Ahorro Corporación Iberoamérica también acumulan pérdidas superiores al 10%.

FZM RGN