Viernes 8 de abril de 2005

Brasil, alto riesgo en el último mes

Por Raúl Pozo

Brasil, sin duda el mercado latinoamericano favorito de las gestoras de fondos de inversión, se ha convertido en el último mes en una apuesta de riesgo. La presión del real, cuya revalorización frente al dólar ha encendido las alarmas de inversores y economistas, y algunas cifras macroeconómicas sorprendentemente negativas, como el descenso en la producción industrial, han provocado que la Bolsa de Sao Paulo acumule un descenso del 10% en moneda local en el transcurso de las últimas cuatro semanas. Esta circunstancia no ha pasado desapercibida para los fondos, especialmente aquellos que apuestan por este mercado.

No obstante, el comportamiento de estos fondos no ha sido tan negativo como el del índice Bovespa gracias a la diversificación de los productos. Lo que sí es cierto es que el fondo EMIF Brazil, dedicado casi en exclusiva a a este mercado, ha sido uno de los peores del mes, en el que su rentabilidad ha sido del -4,4%, peor que la media de los fondos que apuestan por Latinoamérica, que han registrado descensos del 3,5% en su rentabilidad, según datos de Morningstar.

El movimiento en el mercado brasileño ha afectado a toda la región, hasta el punto de que el índice MSCI Latin America es el único de esta familia de indicadores que presenta pérdidas en el último mes. Por contra, también es el único que puede presumir de una rentabilidad de dos dígitos con una perspectiva de tres meses. Este índice es el utilizado por la mayoría de los fondos basados en Latinoamérica como referencia. Aún así, no muchos han sido capaces de superar su pobre rendimiento en el último mes. De hecho, tan sólo siete de estos productos presenta una rentabilidad positiva en este mes.

Entre los pocos fondos que han logrado esa rentabilidad se encuentran los de ING y los Baring Latin America. Ambos también son de los mejores en lo que va de año. Su estrategia de inversión se basa en ambos casos en el sector de bienes industriales y deja en un segundo plano otros de mayor riesgo como son los de telecomunicaciones y energía.

FZM RGN