Viernes 15 de abril de 2005

Los expertos extreman la prudencia sobre los emergentes

Por Raúl Pozo

La tendencia alcista de los fondos que invierten en mercados latinoamericanas podría truncarse en las próximas semanas. Las perspectivas de los expertos sobre el futuro más inmediato de la región no es precisamente optimista. La elevada probabilidad de que los tipos de interés continúen incrementándose en EEUU hace que el atractivo de las inversiones en mercados emergentes quede en entredicho.

Merrill Lynch Investment Management (MLIM) mantiene una asignación negativa en relación con los mercados emergentes. La gestora considera que este tipo de bolsas son "muy vulnerables" a unos tipos de interés globales más altos y añade que "Latinoamérica está especialmente expuesta debido a que su historia estructural es menos positiva que la de Europa emergente o Asia emergente". MLIM estima que "en esta etapa del ciclo económico, los mercados emergentes normalmente empiezan a tener dificultades en términos de rentabilidad".

Para la gestora ACM, el escenario no está nada claro. Las politicas monetarias de los países del Cono Sur son divergentes. Brasil, el mercado favorito de la mayoría de los gestores, está presentando descensos en sus cifras de crecimiento, aunque el comportamiento de su balanza comercial es positivo. En Argentina, las cifras de crecimiento "siguen desafiando a los escépticos". Mientras, en México se espera que los tipos de interés se mantengan elevados.

El patrimonio de los fondos de pensiones en Chile se incrementó en marzo un 11,4% en tasa interanual, hasta alcanzar los 59.822 millones de dólares. De este total, el equivalente al 27,95% está invertido en el exterior, principalmente en fondos de inversión y acciones de compañías extranjeras. De las cinco categorías en que se dividen los fondos de pensiones en Chile, las dos que implican un mayor riesgo de inversión registraron rentabilidades negativas el mes pasado, aunque con descensos por debajo del 1,5%.

FZM RGN