Viernes 22 de abril de 2005

Fondos en un mercado infravalorado

Por Raúl Pozo

La última encuesta de gestores de Merrill Lynch, la que corresponde al mes de abril, refleja que el 26% de los entrevistados considera que la perspectiva sobre los beneficios empresariales será más favorable en los mercados emergentes, por encima del resto de las regiones consideradas en la encuesta (Japón, eurozona, EEUU y Reino Unido). El porcentaje ha disminuido desde el 31% que se registró hace dos meses. Además, los gestores prevén que la volatilidad sea más elevada en los mercados emergentes.

Además, los más de 300 gestores consultados por el banco de inversión consideran que los mercados emergentes son los más infravalorados. La opinión la comparten el 27% de los encuestados. Menos dudas hay en relación con el mercado que está más sobrevalorado: EEUU. Cerca de un 60% de los gestores así lo manifiesta.

Por su parte, la gestora británica Schroders considera que los mercados emergentes podrían ofrecer un tercer año de resultados positivos e incluso por encima de los mercados de los países desarrollados. Para este entidad, los factores nacionales han ido cobrando fuerza en estos mercados frente a los puramente cíclicos o globales y esto es valorado de forma positiva, ya que economías como las latinoamericanas han experimentado cuantiosas mejoras.

American Express Funds estima que algunas economías latinoamericanas no lograrán crecer tanto como en años anteriores. Este puede ser el caso de Brasil y México que, en cualquier caso, mostrarán descensos moderados, sin que lleguen a ser "preocupantes". De momento, lo peor parece haber pasado para los fondos basados en los mercados de Latinoamérica, tras un mes de marzo marcado por los temores a subidas de tipos de interés agresivas en EEUU. El incremento de los precios en la primera economía mundial podría devolver la tensión a los mercados.

FZM RGN