El
petróleo no es un obstáculo para las carteras energéticas
Por
Manuel L. Torrents
El petróleo
sigue en la encrucijada. La huelga en Venezuela y la tensión internacional
han impulsado la cotización del barril por encima de los 30 dólares
y se teme que el estallido de la contienda bélica pueda elevar más
el precio de la materia prima. No hay que olvidar que en 1991, la
Guerra del Golfo colocó el barril más allá de 40 dólares. Pero resulta
curioso que el encarecimiento del crudo no haya afectado a la inversión
en energía. Según cifras de Datastream, la inversión directa en
acciones de empresas energéticas globales entre 1983 y finales de
2002 ha sido rentable de manera claramente sostenida, mientras que
en el mismo periodo, la cotización del petróleo se ha movido desde
los 10 a los 40 dólares, con una gran volatilidad. Pero hay más.
Conforme las cifras de Standard & Poor´s, desde 1994, la volatilidad
del índice MSCI Global Energy ha sido la misma que la del S&P 500.
Es decir, la inversión energética no posee correlación con el crudo.
Brian Guck, gestor de Wellington Management, declaraba esta
semana en el Hotel Villamagna de Madrid, que se decanta por las
empresas petrolíferas rusas. Entre otras cosas, por la enorme capacidad
de generación de efectivo. Así, algunas de las innumerables compañías
de gas y petróleo del país euroasiático "poseen un flujo de caja
un 140% superior a su capitalización bursátil". De esta manera,
el experto destaca que son compañías muy baratas.
Los fondos latinoamericanos han perdido todo lo ganado en
el año. El índice MSCI EMF Latin America ha perdido un 9,7% semanal,
con lo que se convierten en el peor de todos los índices globales
MSCI. Aunque a tres meses, su repliegue sólo es del 2%. El peor
fondo ha sido Morgan Stanley Latinoamérica, con más de un 10% a
la baja en sólo cinco días lectivos. Las cosas no han ido mucho
mejor para el resto de productos. El menos malo, CAM Iberoamérica,
cedió en el mismo periodo un 3,2%. En lo que va de año, sólo Fibanc
Latinoamérica RV evita las pérdidas, aunque por mínimo margen, ya
que se anota una subida del 0,4%.
El petróleo
sigue en la encrucijada. La huelga en Venezuela y la tensión internacional
han impulsado la cotización del barril por encima de los 30 dólares
y se teme que el estallido de la contienda bélica pueda elevar más
el precio de la materia prima. No hay que olvidar que en 1991, la
Guerra del Golfo colocó el barril más allá de 40 dólares. Pero resulta
curioso que el encarecimiento del crudo no haya afectado a la inversión
en energía. Según cifras de Datastream, la inversión directa en
acciones de empresas energéticas globales entre 1983 y finales de
2002 ha sido rentable de manera claramente sostenida, mientras que
en el mismo periodo, la cotización del petróleo se ha movido desde
los 10 a los 40 dólares, con una gran volatilidad. Pero hay más.
Conforme las cifras de Standard & Poor´s, desde 1994, la volatilidad
del índice MSCI Global Energy ha sido la misma que la del S&P 500.
Es decir, la inversión energética no posee correlación con el crudo.