Viernes 31 de enero de 2003

Un enero de pesadilla deja a Latinoamérica como peor mercado del año

Por Manuel L. Torrents

Se acabó lo que se daba en enero. La caída de los índices bursátiles ha fagocitado el rebote bursátil y además, la tensión internacional no invita al optimismo. Los indicadores económicos no son ya lo catastróficos que fueron el pasado año e incluso algunas cifras empresariales mejoran con claridad. Pero por el momento, cualquier atisbo de recuperación debe esperar. Los gestores lo advierten: no han incrementado posiciones de riesgo y aclaran que incluso después de la descontada guerra, nadie es capaz de asegurar que vayan a subir las bolsas.

Latinoamérica mantiene su tónica de altibajos. Ha sido el peor mercado en enero, aunque a tres meses hay algunos peores. Según datos de Morningstar, el índice MSCI Latinoamérica se ha dejado un 8,1% en enero, pero en los últimos tres meses cayó un 6%, cuando el índice global cedió un 6% y un 11,4%, a un mes y tres meses, respectivamente. Europa por su parte ha caído un 6,4% y un 10%, mientras EEUU se dejó un 6,1% y un 12,5%. Los fondos de inversión españoles con cartera latinoamericana pierden un 7,3% en lo que va de año, según datos de Morningstar. El que menos pierde es Fibanc Latinoamérica Renta Variable, con un 2,4% en negativo. Por el contrario, el más castigado es CAN Latinoamérica Fimf, que cede un 10%. Es decir, entre los 27 fondos latinoamericanos domiciliados en España, todos sufren unas pérdidas que van desde el –2% al –10%. Eso demuestra lo similares que son las cartera.

Pierre Mouton, de la gestora Banque Fiduciary Trust, afirma que las valoraciones de la renta variable están en sus mínimos desde 1994, lo cual significa que están a precios más atractivos. Esto no se traduce en que necesariamente tenga que subir la bolsa. Por tanto, esta entidad sigue haciendo un llamamiento a la prudencia, no exento de cierto pesimismo. Este gestor, por ejemplo, desconfía de los indicadores económicos adelantados, que en teoría preceden el comportamiento del mercado. Según su análisis, estos datos hacen exactamente lo contrario. Mouton pone de manifiesto que cuando las bolsas inicien su rebote, será entonces cuando poco después los datos de confianza del consumidor o los indicadores de indicadores recogerán esa subida bursátil. Por tanto, el momento de incrementar posiciones de riesgo, siempre en función del perfil del partícipe, no llegará hasta entonces.