Iberoamérica
continúa en la cabeza de la rentabilidad
Por
Manuel L. Torrents
Los descensos
que sufrían los fondos de inversión latinoamericanos en el primer
trimestre del año parecen un mal sueño, aunque están peligrosamente
cerca todavía. Pero por el momento, Latinoamérica lidera las ganancias
de los principales mercados mundiales. El índice MSCI Iberoamérica
se anota un 17% en los últimos tres meses, mientras otro como el
español sólo lo hace en un 9%. Por su lado, en EEUU el repunte es
del 3%, mientras una zona como Japón se deja un 9%. El comportamiento
de las instituciones de inversión colectiva está marcado por la
consolidación de las ganancias. Conforme a los datos de Morningstar,
la rentabilidad media de los 19 fondos que invierten en América
Latina es del 6,6% en lo que va de año. Como en semanas anteriores,
ninguno sufre pérdidas en 2003, aunque hay algunos como CAM Iberoamérica
o Ibercaja Latinoamérica que parecen haber ralentizado su ritmo.
Por el contrario, los productos de Banco Sabadell y Fibanc son los
únicos que superan el 11% al alza. Hay que destacar sin embargo
que los expertos no son especialmente optimistas sobre Latinoamérica
a la hora de invertir y supeditan su recomendación favorable a la
recuperación firme de EEUU.
El repunte de estos fondos es coyuntural, a pesar de que dura ya
varios meses. Pero apenas ha servido para sacar a varios de sus
mínimos históricos. Por ejemplo, Sabadell América Latina Bolsa sube
en lo que va de ejercicio un 14%, pero este avance apenas le ha
valido para dejar atrás sus mínimos alcanzados el pasado año, en
el que perdió un 36%. Su comportamiento es conservador, ya que se
ha ceñido casi a la perfección al índice MSCI EMF Latin America,
a pesar de que en sus primeros compases, en 1999, lo superó levemente.
El seguimiento de un índice es señal de mercado inestable. Cuando
caen los indicadores, los gestores suelen replicar al índice de
referencia lo más posible, para que al menos su fondo no caiga más
que el mercado. Así, desde Standard & Poor´s destacan que, en Europa,
sólo los gestores de Franklin Templeton y Fidelity tienen libertad
absoluta para mover sus carteras europeas, pero la mayor parte de
responsables que poseen fondos con calificación de S&P tienen un
margen máximo de desviación sobre el índice bastante estrecho.
Los descensos
que sufrían los fondos de inversión latinoamericanos en el primer
trimestre del año parecen un mal sueño, aunque están peligrosamente
cerca todavía. Pero por el momento, Latinoamérica lidera las ganancias
de los principales mercados mundiales. El índice MSCI Iberoamérica
se anota un 17% en los últimos tres meses, mientras otro como el
español sólo lo hace en un 9%. Por su lado, en EEUU el repunte es
del 3%, mientras una zona como Japón se deja un 9%. El comportamiento
de las instituciones de inversión colectiva está marcado por la
consolidación de las ganancias. Conforme a los datos de Morningstar,
la rentabilidad media de los 19 fondos que invierten en América
Latina es del 6,6% en lo que va de año. Como en semanas anteriores,
ninguno sufre pérdidas en 2003, aunque hay algunos como CAM Iberoamérica
o Ibercaja Latinoamérica que parecen haber ralentizado su ritmo.
Por el contrario, los productos de Banco Sabadell y Fibanc son los
únicos que superan el 11% al alza. Hay que destacar sin embargo
que los expertos no son especialmente optimistas sobre Latinoamérica
a la hora de invertir y supeditan su recomendación favorable a la
recuperación firme de EEUU.