Viernes 20 de junio de 2003

Latinoamérica y Europa del Este, los mercados más rentables

Por Manuel L. Torrents

Las ganancias han sido la tónica en el primer semestre del año, que llega a su fin. Los fondos más rentables del momento han sido los que tienen carteras en mercados emergentes, es decir, los de mayor componente de riesgo. Las previsiones de los expertos son favorables, sobre Latinoamérica y sobre todo, Europa del Este.

Los fondos latinoamericanos tienen un comportamiento aún muy brillante. Su rentabilidad media anual es del 11% según Morningstar. Alguno como Sabadell Acciones América Latina superan ya el 20%. Ninguno de los productos de esta familia pierde terreno en lo que va de año, pese a que son 19 los domiciliados en la industria doméstica.

Los expertos son favorables sobre esta región emergente, ya que en los mercados desarrollados hay una coyuntura de estancamiento económico y tipos de interés bajos, que augura un largo periodo hasta que llegue la recuperación. Eso si no llega de lleno la deflación, algo contra lo que están luchando de lleno los gobiernos de EEUU y Europa. Zafar Ahmadullah, gestor del fondo Schroeder Euro Equity, señala que "los mercados emergentes constituyen una de nuestras regiones preferidas". Muchos de sus mercados están infravalorados, afirma "y sus previsiones de crecimiento son bastante buenas".

Algunos síntomas invitan a tomar posiciones en la zona. La prima de riesgo brasileña ha caído con claridad por debajo de los 1.000 puntos básicos. Por encima de dicha cota, hay riesgo manifiesto de suspensión de pagos. Por su lado, Argentina ya ha pasado por la experiencia del default y en la Europa del Este el comportamiento de las bolsa de Europa del Este ha sido significativamente positivo.