Viernes 29 de agosto de 2003

Rentabilidades de vértigo y curso nuevo para los fondos de inversión

Por Manuel López Torrents

Terminan las vacaciones en Europa, con un mes de agosto que ha sido claramente satisfactorio para los mercados de capitales. En especial para Latinoamérica, donde la práctica totalidad de fondos de inversión acumula ganancias en lo que va de año, unas rentabilidades que rondan el 20%. Eso sí, el curso nuevo llega con muchas incógnitas en ciernes. ¿Serán las bolsas capaces de terminar un ejercicio positivo, que consolide las ganancias de los fondos de inversión?.

Mark Mobius, gestor de Franklin Templeton, uno de los gurús de los mercados emergentes y considerado como uno de los 10 mejores gestores de EEUU de todos los tiempos, se muestra optimista sobre Latinoamérica. En opinión del gestor, los mercados latinoamericanos se han recuperado de las secuelas de lo sucedido en Argentina y Brasil entre 2000 y 2002 y en general, han mantenido una buena rentabilidad en el segundo trimestre del año.

En el primer semestre de 2003, el índice MSCI EMF Latin America ha obtenido una rentabilidad del 24,3% (en dólares estadounidenses) y el fondo Templeton Latin America Fund, un 25,4% durante el mismo periodo. La estrategia del fondo es la adquisición de acciones de compañías infravaloradas en comparación con su entorno, tanto regional como global, con fuertes datos fundamentales, buenas rentabilidades por dividendo y un trato adecuado hacia sus accionistas minoritarios.

En Brasil, el año pasado existían grandes temores de que el presidente de izquierdas, Luiz Ignacio da Silva, provocara caídas de la divisa nacional, de las acciones y de los bonos. Pero la estrategia de Templeton Latin America Fund de comprar valores en esa etapa funcionó. Lula Da Silva moderó su discurso y ha seguido trabajando en el desarrollo de reformas económicas y financieras que deberían ayudar a mejorar la confianza del inversor, afirma Mobius. Sin embargo, el principal problema financiero sigue siendo el déficit en el sistema de fondos de pensiones.

Y mientras tanto, en México el peso se desploma, a la espera del discurso presidencial de Fox. Por tanto, muchas ganancias, pero también muchas incógnitas.