Viernes 5 de septiembre de 2003

La rentabilidad de los fondos sudamericanos supera ya el 25%

Por Manuel López Torrents

La rentabilidad de los fondos de inversión españoles que invierten en mercados latinoamericanos se ha disparado de manera espectacular. Su rendimiento medio es del 26% en lo que va de año. Unas cifras que confirman la confianza de los mercados en la mejoría del subcontinente después de una temporada de pesadilla entre finales de 2001 y mediados de 2002.

En aquella época, Argentina suspendió pagos, Brasil acusó las incertidumbres de sus elecciones generales y Venezuela sufrió una larga huelga general. Pero las cifras hablan.
Según los datos de Morningstar, el rendimiento medio de esta familia de fondos de renta variable iberoamericana es del 26,8% a principios de septiembre. Sólo CAM Iberoamérica FIMF, de la Caja de Ahorros del Mediterráneo, no supera el 20% anual. Pero otros productos, como Madrid Bolsa Latinoamericana o Sabadell Acciones América Latina, superan el 30%.

Sin embargo, los expertos no se terminan de decantarse por los mercados de la zona todavía. ABN Amro sólo dedica un 10% de su cartera ideal a los mercados emergentes y dentro de ese porcentaje ha infraponderado levemente a Latinoamérica. Por su lado, Abante afirma que los mercados emergentes han sido la estrella indiscutible de agosto, destacando los buenos resultados de países europeos como Polonia y Rusia, junto a otros como Brasil, con una subida del 10% en el pasado mes. Pero destaca que peor suerte han tenido las inversiones en Argentina, ya que su bolsa ha decepcionado por segundo mes consecutivo con una caída del 2%.

En Brasil, el año pasado existían grandes temores de que el presidente de izquierdas, Luiz Ignacio da Silva, provocara caídas de la divisa nacional, de las acciones y de los bonos. Pero la estrategia de Templeton Latin America Fund de comprar valores en esa etapa funcionó. Lula Da Silva moderó su discurso y ha seguido trabajando en el desarrollo de reformas económicas y financieras que deberían ayudar a mejorar la confianza del inversor, afirma Mobius. Sin embargo, el principal problema financiero sigue siendo el déficit en el sistema de fondos de pensiones.

Aunque no todo es tan negativo, ya que los analistas de la gestora Mellon Global Investments sobreponderan los mercados emergentes, señalando que los niveles de valoración inferiores a sus homólogos desarrollados sugieren que los precios reflejan ya mucho riesgo.

Latinoamérica se verá beneficiada por el descenso de la aversión al riesgo de los inversores globales y la liquidez disponible.