Viernes 28 de mayo de 2004

Brasil genera dudas entre los gestores

Por Raúl Pozo

Brasil, la gran apuesta de la mayoría de los bancos de inversión a comienzos de año, se ha convertido en uno de los myaores quebraderos de cabeza a estas alturas del ejercicio. Algunas entidades como Morgan Stanley han reaccionado ante la decepción que ha supuesto el comportamiento del mercado brasileño situándole entre aquéllos "a evitar" dentro de los emergentes.

En cambio, WestAM prosigue manteniendo a Brasil sobreponderado, pese a reconocer que sus problemas internos están lastrando el crecimiento de la economía, a lo que se ha unido una época de creciente aversión al riesgo que, evidentemente, penaliza a los mercados emergentes. Sin embargo, la gestora considera que, por fundamentales, se debe apostar aún por Brasil y en cambio mantener infraponderado a México, al contrario de la opinión de Morgan Stanley, que mantiene al mercado azteca entre sus favoritos.

Precisamente, la industria mexicana de fondos de inversión ya se prepara para las novedades que se introducirán a fin de año, entre las que se encuentra el hecho de poder invertir indirectamente en acciones. El responsable de la patronal del sector, Marcelo Palacios, aseguró en una entrevista a Reuters que confía en que esta posibilidad frene la disminución de los rendimientos que padecen los fondos mexicanos, aunque no ocultó que los primeros pasos deben darse con mucha cautela.

El último mes ha sido nefasto para los fondos de inversión que apuestan por Latinoamérica. Sólo uno de los 62 que se comercializan en España presenta un saldo positivo. Se trata del Sabadell BS Acciones América Latina que, no obstante, acumula un avance marginal en las últimas cuatro semanas, concretamente el 0,2%. La media refleja un descenso del 10,7%, según datos de Morningstar.

FZM RGN