Viernes, 11 de octubre de 2002

Grandeza y miseria de Arcelor

Por Alberto Miguel Arruti
(Madrid)

Arcelor presenta una caída de resultados. El gigante europeo del acero, nacido tras la integración de Arbed, Usinor y Aceralia, ha obtenido en el primer semestre del presente año un resultado neto de 93 millones de euros. Este resultado significa un 74,7% menos en relación con los 369 millones que ganó en el primer semestre de 2001. La facturación se redujo un 4% hasta los 14314 millones de euros. Arcelor obtuvo el 75 % de sus ventas en la Unión Europea, el 12 en EEUU, el 5 en América del Sur y el 8 en el resto del mundo.

Esta caída de resultados se debe a unos costes financieros de 214 millones de euros, aunque el endeudamiento financiero se ha reducido de manera importante en los últimos meses hasta alcanzar los 6317 millones de euros.

Aceralia ha experimentado durante este primer semestre unas pérdidas de 43 millones de euros, lo que se debe al ajuste extraordinario de 89 millones como consecuencia de su integración con Usinor y con Arbed. En cambio, en el primer semestre del ejercicio anterior había obtenido un beneficio de 151 millones de euros. Según Aceralia, "este ajuste extraordinario tiene su origen en los diferentes efectos, que supone la aplicación de la norma contable vigente a la participación de Aceralia en Arcelor respecto a la que poseía en Arbed antes del canje de acciones de una sociedad por otra".

La facturación alcanzó los 2063 millones, lo que representa un 2,4% menos. El resultado antes de amortizaciones fue de 169,4 millones de euros, lo que significa un margen sobre ventas del 8,2%, resultado que puede considerarse positivo dentro de un contexto siderúrgico difícil.

Los últimos meses se han visto ensombrecidos por una serie de escándalos corporativos, como el de Enron, lo que ha motivado un deseo de establecer un sistema de protección del inversor, sobretodo si es pequeño a la vez de conceder mayor importancia a una serie de agentes e instituciones privadas, como pueden ser auditores, analistas y bancos de inversión. En este clima una firma dedicada al asesoramiento de inversores institucionales, la Soler-Padró/Morrow, ha elaborado un informe en el que se analizan las prácticas de gobierno de las empresas que forman el Ibex-35. De las 35 empresas que aparecen en la clasificación, Arcelor figura en el segundo puesto, sólo superada por Inditex. La consultora ha tenido en cuenta la composición y funcionamiento de los consejeros delegados y la capacidad de crear valor para el accionista. También se ha valorado la transparencia de la información emitida y los medios para bloquear las posibles ofertas públicas de adquisición (opas). Este informe analiza, en primer lugar, la composición y funcionamiento de los consejos de administración. Estos gozan de mayor estimación en cuanto cuenten con un mayor grado de independencia y un mayor número de miembros no ejecutivos. El Soler-Padró/Morrow se ha basado en una serie de trabajos llevados a cabo por la bolsa de Nueva York.

En este momento en el que los inversores empiezan a actuar como auténticos propietarios, el informe resulta muy interesante, al tiempo que esperanzador, que una empresa de la importancia de Arcelor resulte magníficamente clasificada.

Envíe sus comentarios

Edita Asesores de Publicaciones S.L.