Jueves 29 de mayo de 2003

Telefónica cierra la aventura en Bolsa de Terra con una OPA de exclusión

Telefónica ofrece en metálico 5,25 euros por cada título de Terra, un 63% menos del precio de su Oferta Pública de Venta (OPV), previa a su salida a bolsa, en 1999 y un 96% menos del récord histórico que su cotización marcó marzo de 2000.

El coste máximo de la OPA, que está sujeta a la aceptación por parte de los accionistas que poseen el 75% del capital, es de 1.726 millones de euros. Pero, no tendrá coste real porque Telefónica tomará los 1.731 millones de la tesorería de Terra.

La firma dijo que el precio supone una prima del 15% en relación a la cotización media de Terra en el último semestre y del 51% con respecto al valor de mercado del negocio de la empresa opada.

Muchos inversores mostraron su enfado por el precio, con fuertes críticas contra Telefónica. Algunos analistas han dicho que Telefónica ha podido llegar a un pacto con los accionistas institucionales de Terra para evitar su enojo.

Telefónica posee el 38,5% de Terra, Citigroup un 4,5% como depositario de los títulos de stock options, mientras que el Banco Zaragozano y La Caixa poseen un 1,15%. Morgan Stanley tenía un 0,21%, Bear Stearns y Merrill un 0,1%. Estos analistas creen que Telefónica aumentó su participación comprando acciones en la Bolsa “cuando cayó por debajo de cuatro euros”. Y la OPA tuvo eco.

Hasta la suspensión, decretada ayer por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a las 12 de la mañana, Terra avanzaba un 5%, tirando de Wanadoo y T-Online que subían un 5,5% y un 6%, respectivamente. Telefónica, por su parte, caía un 0,3%. A su vuelta a la cotización, los títulos de Terra subieron un 21%, mientras en Wall Street, sus ADRs ganaron un 18%.

Telefónica está a punto de acabar con la aventura de Terra en Bolsa, a la que su ex presidente, Juan Villalonga, y promotor de su OPV calificó como “mi bebé”. El actual presidente, César Alierta, quiere poner fin a uno de los negocios que, junto a Vía Digital, más pérdidas ha provocado a Telefónica en los últimos años.

Telefónica ha señalado que los ahorros en costes e inversión supondrán un incremento del ebitda de 269 millones de euros entre 2003 y 2006.

Terra seguirá siendo una línea de negocio dentro de la operadora manteniendo su marca. Aunque diversos observadores no descartan que la operadora prosiga con la reducción de costes en su filial, ahora sin la repercusión que supone su presencia en la bolsa.

El que puede tener sus días contados es el presidente de Terra, Joaquim Agut, al igual que el todavía vicepresidente, Robert Davis, fundador de Lycos.

TTC ESP FZM

Edita Asesores de Publicaciones S.L.