Viernes 23 de mayo de 2003

La explosión argentina en Wall Street

Por Raúl Pozo

Los valores argentinos que cotizan en Wall Street acumulan espectaculares revalorizaciones en lo que va de año. La mejora de la situación en el país austral, tras el fin del corralito y la relativa estabilidad política que ha logrado el Gobierno de Duhalde, han hecho que los inversores recuperen la confianza.

Valores con escasa liquidez como Telefónica de Argentina e YPF se han disparado. Los ADRs (American Deposit Receipts), de la operadora se revalorizan un 178% desde enero, mientras que los de la petrolera avanzan algo más de un 85% desde el inicio de 2003. Otras empresas como Nortel y Telecom Argentina (filial de la gala France Telecom) logran revalorizaciones superiores al 100%. Transportadora de Gas del Sur recupera más de un 98%.

Buena parte de la responsabilidad de este espectacular comportamiento la tienen entidades financieras y fondos de inversión estadounidenses, que han efectuado fuertes entradas de dinero en los últimos meses en los ADRs argentinos. Los fondos de Templeton han aterrizado con fuerza en los ADRs de la compañía de bebidas Quilmes, junto con la gestora de fondos Brandes, en cuya cartera los mercados emergentes cuentan con un peso destacado. Los ADRs de Quilmes experimentan una revalorización superior al 90% desde comienzos de año.

Citigroup figura también entre los compradores más activos de los últimos meses. Destaca su presencia en BBVA Banco Francés, en el que se ha posicionado junto con Grantham, Mayo, Van Otterloo, sociedad gestora de patrimonios, con una cartera superior a los 25.000 millones de dólares. Los ADR de BBVA Banco Francés acumulan una subida del 83% en lo que va de año. La presencia de Citigroup es también destacada en Pérez Companc y Telecom Argentina. Fidelity y Capital International son otros nombres destacados en este capítulo.

Entre los fondos de inversión, es notable la presencia de varios hedge funds, que han aprovechado el excelente momento que atraviesa la Bolsa de Buenos Aires. Esta ha sido también una de las claves para explicar el interés de las entidades estadounidenses en los ADRs de empresas argentinas. El índice argentino Merval acumula una revalorización superior al 25% desde enero y es uno de los mercados latinoamericanos más destacados de 2003.

Aún así, el rendimiento de las compañías citadas anteriormente ha sido bastante más moderado en el mercado local. Telecom Argentina registra subidas del 74%, YPF, del 48% y BBVA Banco Francés, del 30%. Tan sólo Telefónica de Argentina logra mayor revalorización en la Bolsa de Buenos Aires (180%) que en la neoyorkina.