Viernes 27 de junio de 2003

Buenas previsiones de crecimiento para Latinoamérica

La FED riega con bajadas de
tipos los mercados emergentes

Por Manuel L. Torrents

Latinoamérica y la Europa del Este poseen los mercados de capitales más atractivos en la actualidad, afirman los expertos. Pero además, los recortes de tipos de interés en EEUU son muy bien recibidos desde el cono Sur, donde las previsiones de crecimiento económico son muy favorables.

La inversión en mercados emergentes tiene todo a favor para seguir mejorando la elevada rentabilidad de este ejercicio. La reciente rebaja de tipos de interés de la Reserva Federal (FED) de EEUU será un estímulo para estas economías por varios motivos. Por un lado, porque será un acicate ímulo para el crecimiento estadounidense, algo siempre bien recibido por las economías en fases de desarrollo.

Por otra parte, las débiles políticas monetarias de los principales bloques económicos proporcionan un diferencial de tipos más interesante para otras zonas como Latinoamérica o la Europa del Este, que están inmersas en procesos de reestructuración y saneamiento. Y lo recogerán sus bolsas, mientras que las emisiones de deuda se realizan a tipos mucho más interesantes que en EEUU o el Viejo Continente.

Desde la gestora alemana WestAM afirman que mantienen su opinión extremadamente positiva sobre los mercados emergentes, debido a sus excelentes valoraciones. Según los expertos de la entidad, comparados con los de las economías desarrolladas, sus mercados parecen muy baratos y, además, sus previsiones de crecimiento son más altas para el actual ejercicio.

Así, la captación de capital por parte de las bolsas de estas economías ha crecido en el primer semestre por primera vez en varios años, advierten desde WestAm. De la misma manera opinan en InterMoney sobre la renta fija. Brasil es un ejemplo. Los analistas de la compañía destacan que hay un alta demanda de bonos brasileños y mexicanos, ya que ofrecen rendimientos mucho más atractivos. Además, la caída del riesgo país coloca los diferenciales de algunos de estos activos cercanos a los de compañías estadounidenses como General Motors por ejemplo.

Desde WestAM advierten también que el comportamiento de los mercados emergentes será muy bueno si hay claras señales de recuperación global.

Expertos como los de UBS presentan unas espectaculares previsiones para Latinoamérica. Conforme a sus cálculos, la zona experimentará en 2004 un fuerte despegue económico.

Así, Argentina crecerá un 4,3% en 2003 y un 5,0% en 2005. Pero el pasado ejercicio decreció un 10,9%. Brasil, país sobre el que ha pesado el riesgo de suspensión de pagos, el desplome de su divisa y la incertidumbre política, crecerá en 2003 conforme sus cálculos casi lo mismo que en 2002, un 1%, pero en 2004 incrementará esta cifra más del 100%. México elevó su PIB el pasado ejercicio un 0,9%. Para este ejercicio, UBS prevé un 1,9%, pero para 2004 augura un 3,9%. Incluso para Venezuela, que decrecerá este año un 15%, anuncian una recuperación del 10%.