Semanario de
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Viernes, 22 marzo de 2003
El avance del dólar tiene fecha de caducidad Por
Manuel L. Torrents
El dólar continúa imparable frente al euro, aunque no frente a las principales divisas latinoamericanas, que consiguen mantener una sólida estabilidad. El motivo esgrimido en general para el tirón del billete verde es la esperada recuperación económica que llegará en breve a EEUU. Pero los operadores alertan que con esta manera de razonar, los mercados sólo están trasladando los problemas de hoy al año que viene. Casi nadie duda de que en los próximos meses llegarán unos datos de actividad manufacturera y de confianza razonablemente buenos. El PIB estadounidense repuntará con toda seguridad, a costa de una generosa inyección de caudales públicos, e incluso las bolsas tienen todo a favor para terminar un ejercicio con ganancias, que podrían ser superiores al 10%. ¿Por qué no? No hay que olvidar que después de tres ejercicios seguidos con fuertes pérdidas, es vital para las autoridades económicas cortar de raíz con la sensación de que es imposible ganar dinero en bolsa. Pero llegará 2004 y los déficits presupuestario y por cuenta corriente en EEUU estarán aún más desbocados que ahora. Los tipos de interés no se podrán bajar más y es muy dudoso que el consumo privado sea capaz de llevar por sí solo a la economía estadounidense a tasas de crecimiento del 3% o el 4%. Así las cosas, de nuevo podrá llegar un escenario como el de finales de 2002, con EEUU necesitando un dólar mucho más débil para sanear su balanza exterior. Los expertos de ABN Amro, por ejemplo, son categóricos al afirmar que "es inevitable que el dólar vuelva a caer". Claro
que sobre la eurozona, con sus dos principales economías en recesión,
mejor no hablar. Sigue estando a años luz de constituirse en el
relevo de EEUU como 'locomotora económica'. MCR FZM USA EUR RGN |
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