Viernes 29 de agosto de 2003

Es el primer accionista institucional de Telefónica, Repsol y BBVA

Brandes mantiene su posición de inversor predominante en las empresas españolas

Por Santiago Millán

La gestora estadounidense Brandes Investment sigue siendo una de las más activas en el mercado español. Así, la firma se mantuvo a final del primer semestre de este año como primer accionista institucional de Repsol YPF, Telefónica y BBVA. Según los últimos datos de Multex Investor, el valor conjunto de las participaciones de Brandes en estas tres compañías españolas ronda los 1.763 millones de dólares (unos 1.604 millones de euros).

Actualmente, Brandes posee un 3,37% de Repsol, un 1,09 % de Telefónica y un 1,4% de BBVA. Aún así, y durante el segundo trimestre de 2003, la citada gestora redujo ligeramente sus participaciones en las estas empresas al vender un 0,21% de Repsol, un 0,18% de BBVA y un 0,07% de Telefónica.

Aunque, quizá podría haber alguna variación más. Así, Brandes señaló a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) hace varios meses que posee de manera indirecta un 9,3% de Repsol. Por detrás de la gestora se situaron Fidelity con aproximadamente el 1%, Wellington con un 0,62% e Invesco con un 0,43%.

Pero conviene no olvidar la presencia de JP Morgan Chase. El banco tiene un 5,8% de Repsol, eso sí, la entidad actúa como depositaria en este caso de otros inversores en la petrolera española. JP Morgan Chase actúa de forma similar en otras empresas españolas como Telefónica (donde asegura que tiene un 6%), Endesa (con un 5,7%), BBVA (5,7%), Iberdrola (9,4%) o Santander Central Hispano (5,0%).

En cualquier caso, hay muchos más inversores institucionales. En Telefónica, por detrás de Brandes se situó Capital Research. Esta gestora invirtió un total de 135 millones de dólares en elevar su participación en Telefónica hasta el 0,43%. A continuación se situaron Templeton con un porcentaje similar, Fisher con un 0,2% y JP Morgan con un 0,14%.

Por cierto, en Telefónica CTC de Chile, filial de la operadora española, es Capital Guardian Trust el primer partícipe institucional con el 5,5%, por delante de Templeton con un 3,2% y Barclays con el 0,7%. CTC es la única gran subsidiaria de Telefónica, en la que la matriz no tiene más del 50% (cerca del 47%). En Telesp de Brasil, Telefónica de Argentina o Telefónica del Perú, la firma española se hizo con más del 90% de las acciones tras las OPAs lanzadas en la primavera del año 2000, cuando aún era presidente Juan Villalonga.

Asimismo, en BBVA, tras la citada Brandes se colocó como segundo accionista Fidelity, con un 0,06%. Un porcentaje que muestra la enorme fragmentación del accionariado en el banco vasco. En su subsidiaria argentina, BBV Francés, sucede algo parecido. Grantham Mayo Van Otterloo es el primer partícipe institucional con el 1,67% por delante de HSBC con el 1% y Citigroup con el 0,42%.

Ahora bien, en no todas las empresas españolas aparece Brandes. De esta manera, Lazard permaneció durante el primer semestre como primer accionista institucional de Endesa con un 1,74% (valorado en 298 millones de dólares). Por detrás se colocaron otras gestoras como