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Vienres 7 de noviembre de 2003
Los gestores de hedge funds Hace dos semanas, Edward Strafaci, ex vicepresidente ejecutivo de Lipper, fue acusado en EEUU de valorar excesivamente dos fondos de cobertura o hedge funds. Esta noticia puso de relieve la estrecha vigilancia a que son sometidos estos productos. No en vano, a Strafaci podría sumársele otro ex gestor, Burton G. Friedlander, acusado de dar datos erróneos sobre el valor de sus fondos. Los fondos de cobertura se crearon hace 50 años. A diferencia del resto de los fondos de inversión ordinarios, pueden endeudarse, apalancando sus inversiones y operando con derivados. El pasado mes de septiembre, la Comisión de Valores de EEUU (SEC) presentó a través de su División de Gestión de Inversiones su informe "Las consecuencias del crecimiento de los hedge funds". Dicho estudio recoge el comportamiento de esta industria a partir de junio de 2002 y puede considerarse no terminado aún, según destacan desde la consultora de fondos de cobertura Van Hedge Fund Advisors International, ya que los gestores de estos productos esperan (o temen) novedades regulatorias más estrictas en breve. Desde la citada entidad, comentan que alrededor de la mitad de los gestores independientes de estos productos en EEUU no están registrados conforme a las recomendaciones de la SEC (establecidas en 1949, en un documento denominado Investment Advisers Act) y por tanto, están sujetos a investigación. El colectivo afectado asciende a unos 1.500 gestores. El principal responsable de la firma en cuestión, George Van, afirma que no es necesaria una nueva legislación sobre los hedge funds y destaca que, contrariamente a la creencia general, estos productos financieros están sujetos a regulación. El experto afirma que en los últimos años, los mecanismos de control y supervisión para los fondos ha sido el correcto y que no debe incurrirse en una rigidez aplicable por igual en una industria tan heterogénea como es la de los hedge funds. Si se endureciera la legislación, tal como temen los gestores de fondos de cobertura, se aplicarían, en opinión de George Van, barreras de entrada adicionales a esta industria y además, supondrían una pesada carga para muchos hedge funds. A España no llegan. Mientras tanto, en España se espera la llegada del nuevo reglamento en materia de gestión alternativa. De momento, la nueva Ley de Inversión Colectiva no ha profundizado al respecto, por lo que se puede decir que los hedge funds todavía tardarán en llegar a la industria española. Todo ello, pese a
determinadas presiones corporativas, que desean que al menos se registren
los fondos institucionales de gestión alternativa con unas fronteras
de inversión mucho más amplias que las actuales. Pero las
exhaustivas investigaciones que están realizando en EEUU sobre
de fondos mutuales y de cobertura configuran un panorama que no parece
el más adecuado para avanzar. FZM
USA ESP
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