Alierta afirma que la regulación está penalizando a Telefónica en bolsa

César Alierta, presidente de Telefónica, anunció hoy un plan de inversiones por valor de 3.000 millones de euros hasta el año 2.008.

De este modo, salía al paso de las quejas manifestadas por el presidente de Aetic, Jesús Banegas, sobre el recurrente parón que está sufriendo el sector desde hace cinco años.

En el tradicional marco de la Universidad Internacional Menéndez Pelayo, en Santander (España), Alierta recordó que sin un marco regulatorio conveniente es muy difícil apostar por las telecomunicaciones.

Según él, una prueba de ello son los malos ratios que muestra el sector en comparación con la medias de las empresas que cotizan en los mercados de valores.

El valor intrínseco de Telefónica es de 5,7 veces su ebitda, cuando para el resto de las utilities (proveedoras de servicios públicos) el ratio es de 7,3, para las empresas de distribución es de 7,9 y para las de software 13,2.

En el caso de la relación entre el flujo libre de caja y el valor de la empresa, que para las operadoras es de 8,8 veces, en las eléctricas ese cociente es de 11,1 veces, para las empresas de distribución es de 11,6 veces y para el sector del software se llega hasta las 15,7 veces.

Esta penalización sólo puede explicarse, según Alierta, en lo que él denominó como el “riesgo regulatorio” que está castigando a Telefónica de una manera “exógena”, pues si se pudiera hacer una abstracción de dicho factor, el valor bursátil de la compañía debería acercarse a la media de los distintos sectores, con lo que Telefónica valdría en bolsa entre un 15% y un 20% más.

Alierta explicó que toda empresa tiene riesgos comerciales, tecnológicos y financieros, pero aseguró que Telefónica está mejor que la mayoría de sus competidores en esos campos.

Para él, sólo el riesgo regulatorio diferencia y penaliza al operador español en la comparación con sus equivalentes en los mercados.

Y en América Latina... César Alierta también descartó hoy que Telefónica vaya a vender acciones de Vivo, el holding brasileño que agrupa los activos de móviles de la operadora española y de Portugal Telecom.

Precisamente, la pasada semana, Telefónica anunció una OPA sobre las acciones que aún no controla de sus filiales brasileñas de celulares. Una operación en la que la firma española invertirá 420 millones de euros.

El presidente de Telefónica también anunció que Terra lanzará los servicios de ADSL en México antes de que concluya el actual ejercicio.

De esta manera reforzará la competencia con Telmex, el primer rival de la operadora española en toda la telefonía latinoamericana.

TTC ESP RGN

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