Fitch mejora la calificación de la deuda soberana de Venezuela

A pesar del rechazo generalizado que genera en los mercados internacionales la presencia de Chávez al frente del Gobierno venezolano, Wall Street y las agencias de calificación parece que han acogido con entusiasmo el resultado del referéndum revocatorio del 15 de agosto. Moody's y Standard & Poor's (S&P) subieron el rating de la deuda venezolana tras la consulta popular, y hoy ha sido Fitch Ratings quien se ha sumado a esta tendencia tras aumentar la nota de los bonos soberanos a largo plazo en moneda extranjera desde B- hasta B+.

Los argumentos de Fitch para mejorar la calificación de la deuda venezolana son básicamente dos. En primer lugar, la incertidumbre política ha desaparecido tras el contundente triunfo de Chávez en el referéndum; pero además, ha mejorado la posición de liquidez del país.

El aumento de los precios del petróleo en los últimos meses ha sido el sustento de esa mejora de las finanzas. Las reservas internacionales, según Fitch, suman en estos momentos 21.300 millones de dólares (17.506 millones de euros), una cifra que excede, y con mucho, los 5.400 millones de dólares (4.438 millones de euros) que tiene que pagar el Estado el próximo año en concepto de intereses y principal de la deuda externa.

Además, la agencia destaca el hecho de que si se compara a Venezuela con otros países con calificación B se observa que en el caso de esta nación latinoamericana la deuda pública externa neta es muy inferior (7,4% de las exportaciones en 2003) y su posición de liquidez externa es muy fuerte (los activos líquidos externos cubren el 316% del stock de deuda a corto plazo y el coste del servicio de la de la deuda del próximo año.

Los peligros. Pero eso no significa que las finanzas públicas venezolanas no estén exentas de riesgos. Fitch advierte que si se produce una caida progresiva del precio del petróleo o una relajación desordenada de los controles de capital e importación, las reservas internacionales estarán bajo presión y disminuirá su fortaleza externa. Fitch considera que el riesgo de crédito soberano es demasiado vulnerable a la volatilidad de los precios del crudo puesto que la mitad de los ingresos públicos se obtienen directamente de la industria petrolera.

Pero, de momento, Venezuela sigue beneficiándose de las condiciones que existen en los mercados de crudo internacionales. Moody's ha decidido mejorar la calificación de Citgo Petroleum Corp. desde "negativo" a "positivo" debido a la mejor situación financiera de la filial de Pdvsa y al también reciente aumento de la calificación de la mencionada matriz.

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