Macquarie acepta un canje desfavorable a cambio de una elevada valoración de Cintra

La intención de Macquarie de lograr elevadas plusvalías por la venta de Cintra ha hecho que el grupo australiano acepte un canje netamente desfavorable como paso previo a la salida a bolsa de la concesionaria de autopistas, que quedará bajo control de Ferrovial.

El debut bursátil de Cintra estará precedido de una serie de operaciones, entre las que incluye el traspaso a Macquarie de un 13,87% de la autopista 407 ETR de Toronto a cambio de un 12% del capital de Cintra (hasta el momento de la Oferta Pública de Venta de acciones -OPV-, el grupo australiano controla un 40% de la misma), en una operación de simple “cambio de cromos”.

Si se aplica el precio mínimo al que se ha valorado Cintra, el citado porcentaje de la autopista canadiense tiene un valor de 444 millones de euros, es decir, un 46% por encima del precio pagado hace dos años por Ferrovial cuando elevó su participación en la concesión de la autopista de peaje 407 ETR. En este periodo, el volumen de tráfico de la vía ha llegado a descender más de un 15%, aunque actualmente cuenta con cerca de un 20% más de ocupación.

En cualquier caso, parece obvio que el grupo australiano ha preferido aceptar un canje claramente desfavorable a cambio de una valoración de Cintra que llevara a cumplir con sus objetivos de obtener plusvalías superiores a 1.000 millones de euros.

El próximo miércoles, Cintra iniciará el road show (presentación de la salida a bolsa en varias ciudades a inversores institucionales) de la OPV de Cintra en la sede de la Bolsa de Madrid.

ESP DTC FZM

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