Los mercados esperan un nuevo incremento de la tasa selic en Brasil

El Comité de Operaciones de Política Monetaria (Copom) del Banco Central de Brasil (BC) se reúne hoy para decidir qué hace con los tipos de interés. En los mercados existen pocas dudas. Casi todos los analistas esperan que la autoridad monetaria decrete un nuevo aumento de la tasa selic de 0,25 puntos porcentuales hasta dejarla en el 16,5%. El objetivo, una vez más, evitar que el crecimiento provoque tensiones inflacionistas. Pero como contrapartida se pone en peligro el actual ritmo de crecimiento de la economía y la creación de empleo.

El pasado mes el BC inició el proceso de aumento de tipos de interés con un incremento del 0,25% en la tasa selic, fue el primer alza que se llevó a cabo en 19 meses. Pero la autoridad monetaria ya advirtió que no sería el último. Por este motivo, y porque el temor a que los precios se disparen no se ha disipado, existe un amplio consenso sobre la actuación de hoy del Copom. Todo apunta a que de nuevo volverán a subir los tipos en la misma proporción. Aunque hay economistas que no descartan que el aumento pueda ser aún mayor.

Con este incremento se provocaría un enfriamiento de la demanda, un componente del crecimiento económico que está aumentando a un gran ritmo, lo que ha provocado que las empresas incrementen su capacidad de producción, y también los precios.

Inflación. La inflación ha aumentado de forma peligrosa en Brasil al ritmo del crecimiento económico y del aumento del precio del petróleo en los mercados internacionales. En los doce últimos meses hasta septiembre el índice de precios al consumo se ha situado en el 6,7%, y el objetivo marcado por el Gobierno para este año es del 5,5% (4,5% en 2005) con un margen de variación de 2,5 puntos porcentuales, de forma que la inflación podría llegar a final de año al 8%. No obstante, la Administración brasileña espera que el aumento de los precios no superen el 7,3%.

Los pronósticos. El mercado tiene sus propios pronósticos. Según el último sondeo semanal realizado por el Banco Central entre las 100 principales entidades financieras del país, a final de año el Indice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA) será del 7,16%, un porcentaje levemente superior al 7,13% que se esperaba tan sólo siete días antes.

Respecto a los tipos de interés, se espera que a final de año se coloquen en el 17% y que a lo largo de 2005 vuelva a comenzar un proceso de reducción de la tasa selic hasta situarse en el 15,5%.

Mal para el empleo. Lo malo es que el aumento de los tipos de interés también tiene consecuencias negativas. Entre otras cosas provoca una desaceleración del ritmo de crecimiento porque baja el consumo y se encaren los créditos, lo que repercute en la creación de empleo, el principal compromiso político asumido por le Gobierno Lula da Silva.

BSL MCR

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