Martes 8 de marzo
de 2005
El
repunte del precio del crudo no frena la presión sobre los bonos
El precio
de los bonos soberanos en EEUU se encuentra en mínimos de los
últimos tres meses, una tendencia bajista que no ha logrado consolidar
una racha de ocho meses consecutivos con subidas continuas de tipos.
Las alzas del precio del petróleo no ha detenido este movimiento.
La subida del petróleo es la que más parece inquietar
a los mercados internacionales pero no es la única. El oro se
acerca peligrosamente a sus máximos de los últimos 16
años mientras que el cobre alcanzó sus precios más
altos de los últimos 10 años. Sin embargo, esta circunstancia,
en la que tiene mucho que ver la creciente demanda de los países
emergentes, no está influyendo positivamente en el precio de
los bonos.
En su comparecencia ante el Senado, el presidente de la Reserva Federal
(FED, banco central de EEUU), Alan Greenspan, calificó de “incógnita”
el comportamiento de los bonos soberanos, cuyo precio acumulaba por
entonces una subida del 12% desde que el organismo emisor comenzó
a elevar los tipos de interés en EEUU.
A finales del pasado año, los expertos achacaron este movimiento
a las compras de activos en dólares procedentes sobre todo de
los bancos centrales asiáticos, que trataban de este modo de
impedir que sus respectivas monedas se revalorizaran más de la
cuenta y perjudicaran a sus exportaciones.
Sin embargo, esta actividad compradora se ha reducido notablemente en
los últimos meses. Al
menos, el Banco de Japón asegura que no ha efectuado operaciones
importantes en el mercado en lo que va de año. Incluso, el Banco
Central de China tuvo que desmentir que estuviera vendiendo activos
en dólares.
El consenso del mercado estima que la rentabilidad del bono a 10 años
podría situarse en el 5% a finales del ejercicio. Actualmente
se encuentra en torno al 4,40%.
INT
NPM FZM
