Viernes 1 de abril de 2005

Gaesco crea el primer producto español basado en la responsabilidad social corporativa de las empresas

El buen gobierno llega a los fondos

Por Raul Pozo

En los próximos meses se podrán suscribir en España participaciones en un fondo de inversión en cuya cartera figuran compañías que destacan por la correcta aplicación de las normas de buen gobierno y no tanto por sus fundamentales, aunque los expertos en la materia consideran que ambos factores están estrechamente relacionados.

Esta semana se ha presentado en Madrid y Barcelona el Corporate Governance Spain Fund, el primero de su categoría del país, gestionado por Gaesco, con el asesoramiento del European Corporate Governance Service (ECGS) y con un "padrino" de excepción: Calpers, el fondo de pensiones del Estado de California, el fondo de pensiones público con mayor patrimonio gestionado del mundo.

Este producto tiene como característica fundamental el hecho de que su cartera se compondrá de valores que respeten de forma exquisita los aceptados códigos de buen gobierno empresarial, para los cuales hace tiempo que los gestores de índices han creado los llamados "sustainability index". Es decir, que no atenderá tanto a los fundamentales de las compañía o a su comportamiento pasado en bolsa.

No obstante, los expertos en la materia aseguran que ambos factores no están desligados. El abogado Jacinto Soler Padró, representante en España del ECGS y fundador del Corporate Governance Service Spain, sostiene que "la racionalidad económica nos dice que las empresas con buen gobierno van a ganar más dinero". Además, cuentan con "una mayor garantía de futuro que otras peor gobernadas".

De la misma opinión es José María Arau, responsable de proyectos especiales de Calpers y un auténtico experto del gobierno corporativo, área en la que lleva trabajando más de 25 años.

Calpers fue creado en 1932, justo tras la gran depresión, cuando muchos funcionarios del Estado de California se toparon con una complicada situación, al no poder disponer de sus pensiones.

Arau considera además que, en el caso de los fondos de inversión que forman parte del accionariado de una compañía, las juntas no constituyen el momento más adecuado para que un fondo accionista de una empresa intervenga. “Cuando llega la junta, ya es demasiado tarde. Hay que intervenir mucho antes”.

Arau destacó la política de Calpers, que se pone en contacto con las compañías para plantearles diversas cuestiones. “Lo adecuado es llamar al jefe y que trabaje para ti”, aseguró Arau.

En la actualidad, Calpers trabaja en la propuesta de que los accionistas puedan proponer nombres de consejeros en la junta. “Las empresas siguen creyendo que lo mejor es que el consejo los nombre”. No obstante, la reelección de George W. Bush como presidente ha causado cierta desesperanza en Calpers. “Bush controla buena parte de la SEC”, con lo que “quizá lo consigamos dentro de cuatro años”.