Viernes 8 de abril de 2005

Jazztel lanza una emisión de bonos de 275 millones de euros

El cubano-americano Fernández Pujals se pasa a los convertibles

Por Americaeconomica.com

Jazztel anunció el pasado viernes una emisión de bonos convertibles por 275 millones de euros. La colocación, diseñada por Dresdner Bank, será realizada entre inversores institucionales sin oferta pública en el mercado español. La nueva deuda, que cotizará en la Bolsa de Luxemburgo, será canjeable por en el 15% del capital de la compañía. Aunque, Dresdner se ha reservado un green shoe del 2%.

La emisión, con un plazo de vencimiento de cinco años, incluye un cupón del 5% anual y una prima de canje del 30% sobre un precio de referencia de la acción de 1,4484 euros, algo inferior al cierre de ayer, al haberse fijado el precio de conversión en 1,88292 euros.

La colocación iba a ser de 200 millones, pero, según la empresa, tras la fuerte demanda “se acordó aumentar el tamaño”. Aunque, el resultado no se sabrá hasta el 29 de abril cuando acabe la colocación.

Además, Jazztel se ha reservado una opción de suscripción adicional de 35 millones y una opción de compra a partir de mayo de 2008 si en ese momento el valor de los títulos hubiera superado en un 140% el precio fijado ahora para la conversión.

Las acciones de la compañía se hundieron un 8% nada más volver a cotizar tras la suspensión decretada por la CNMV aunque la caída se suavizó con el paso de los minutos. De hecho, después de anunciarse los detalles de la operación, las pérdidas cedieron algo y al cierre de la sesión del viernes, quedaron reducidas al 4,08%. Cifra que le convirtió de todas formas en el peor valor del día en la Bolsa de Madrid. Aún así, fue la segunda compañía más negociada con 274,6 millones de euros. Sólo le adelantó Telefónica.

La expansión. En una amplia ronda de entrevistas telefónicas con numerosas agencias, Leopoldo Fernández Pujals, que verá diluida su participación desde el 24,8% al entorno del 22%, señaló que Jazztel ya dispone de liquidez para financiar la expansión. La intención de la operadora es llegar a una cuota de mercado del 20% en España en ocho años.

Con ese objetivo, la dirección de Jazztel no ha descartado realizar adquisiciones. Incluso, algunos expertos han insistido en que sin operaciones corporativas, será imposible alcanzar ese porcentaje. Fuentes del sector señalan como posibles objetivos Comunitel, filial de EdP, y la división española de Tiscali.

Pujals no acudirá a la emisión. Leopoldo Fernández Pujals ha señalado que no acudirá a la emisión de convertibles. Quizá porque la prima de canje del 30% no es demasiado alta si se tiene en cuenta que el ex presidente de Telepizza ha reiterado en numerosas ocasiones su previsión de que el valor de las acciones llegará a cuatro euros en un periodo de entre tres y cuatro años. Si así fuera, la revalorización con respecto al precio actual sería del 177%.

Según algunos expertos, frente a sus palabras, la empresa ha mandado una inequívoca señal al mercado de que el verdadero compromiso es que los títulos lograrán una revalorización en bolsa del 6% anual hasta 2010. Y eso si Jazztel puede hacer frente al pago de la deuda contraída con la emisión anunciada hoy. Estos observadores recuerdan que la operadora, durante la época de Martin Varsavsky, se vio obligada a renegociar el pago de los bonos al no poder hacer frente a los mismos.