Viernes 20 de mayo de 2005

Los beneficios de los fondos de cobertura comienzan a desacelerarse

La FED y Bruselas buscan normas comunes para regular a los “hedge funds”

Por El Boletin

Durante esta semana, Bruselas y Nueva York han sido escenario de dos reuniones paralelas de supervisores financieros para estudiar un nuevo marco legal que regule la actividad de los “hedge funds” (fondos de cobertura) en el mundo. Las conclusiones son parecidas.
La actividad de los fondos de cobertura siempre fue global, tanto como es incierta su nacionalidad. En general, sus gestores son estadounidenses, sin embargo, casi todos están inscritos y domiciliados en distintos paraísos fiscales repartidos por todo el mundo.
Y sus operaciones no se restringen a una localización concreta, como tampoco los riesgos que puedan derivarse de ellas.

Tal vez por eso, las autoridades supervisoras de EEUU y la UE hayan empezado a hablar de la necesidad de establecer un marco legal común para regular la actividad de los “hedges”. De momento, actúan por separado, pero llevan tiempo intercambiando información y trabajando en la misma línea.

En Bruselas, esta semana el comisario de Mercado Interno, Charlie McCreevy, se ha reunido con un grupo de expertos para estudiar las actuales normas europeas y, según publicaba Financial Times, les ha encargado un amplio informe sobre la materia, como paso previo para crear una comisión de seguimiento permanente.

Nueva York. Al mismo tiempo, en Nueva York se ha celebrado una reunión entre partícipes de la industria de los ‘hedges’ y reguladores internacionales a iniciativa del ex-presidente de la FED de Nueva York, Jerry Corrigan, que ahora trabaja en Goldman Sachs, el banco de inversión estadounidense más tocado por las sospechas de relaciones peligrosas con los fondos de cobertura.
Quieren producir un código de conducta y proporcionar recomendaciones de actuación para evitar que se produzca una crisis como la del LTCM de 1998.

El Manchester. En su edición de hoy, el Wall Street Journal daba cuenta de la participación de tres ‘hedge funds’ de EEUU en el desembarco de Malcom Glazer en el Manchester United. Han actuado como prestamistas de 500 millones de dólares.

Los beneficios de la mayor gestora de hedge funds se desaceleran. La industria de los hedge funds (fondos de cobertura) no atraviesa por su mejor época, como lo constatan los resultados de Man Group, la mayor gestora de este tipo de productos de inversión. En su ejercicio fiscal que concluyó el pasado 31 de marzo, el crecimiento de sus beneficios fue el más reducido desde el año 2000. Sus ganancias ascendieron en este periodo a 608 millones de dólares, lo que supone un 10% de mejora respecto al pasado ejercicio. La subida del 34% de los ingresos por la gestión de los fondos a los clientes compensaron la brusca caída de los ingresos por comisiones, que disminuyeron un 50%.

Los activos gestionados por la gestora crecieron un 12%, hasta alcanzar los 43.000 millones de dólares, un porcentaje de incremento ligeramente inferior al 16% acumulado por el conjunto de la industria.
En los últimos doce meses, las acciones de Man Group se han depreciado un 24%. El comportamiento negativo se ha acentuado además en las últimas semanas, especialmente a raíz de la rebaja por parte de la agencia de calificación Standard & Poor´s del rating crediticio de General Motors hasta el grado de ‘bonos basura’.

Entre los mayores fondos gestionados por Man Group predomina un rendimiento negativo en el último ejercicio. Al menos ocho de sus mayores fondos acumularon rentabilidades negativas en este periodo, que en algunos casos, como el de Man IP 220 Plus Series 3, superan el 4%.