Viernes 12 de agosto de 2005

El primer grupo siderúrgico del mundo compra la empresa brasileña CST

Arcelor se consolida en Brasil

Por Alberto Miguel Arruti

Arcelor es el primer grupo siderúrgico del mundo. Es líder en América Latina y lucha por conseguir presencia en Rusia, India, China y Turquía. Su constitución, formada por la fusión de la luxemburguesa Arbed, la francesa Usinor y la española Aceralia, ha sido un verdadero éxito. Hace un año llevó a cabo una ampliación de capital para adquirir la brasileña CST. Ahora quiere integrar sus actividades en productos planos y largos en Brasil: CST, Vea do Sul y Beigo. La nueva compañía que así surja tendrá un valor bursátil de unos 6.000 millones de dólares (5.000 millones de euros). Tendrá un volumen de ventas de 9,5 millones de toneladas y unos ingresos de 4.300 millones de euros.

En esta nueva Arcelor Brasil, la empresa europea tendrá una participación mínima del 66%, que se podrá ampliar hasta el 75%, en función de los que vendan sus acciones o las conviertan en acciones de la nueva compañía. Arcelor ha cerrado el semestre con un beneficio de 1.937 millones de euros, lo que es un 124% superior al obtenido el año pasado en la misma fecha. Además, ha reducido su deuda, en lo que va de año, del 20% al 12%.

Las compañías brasileñas integradas en Arcelor, presentan perfiles distintos. CST se dedica a la fabricación de productos planos de acero al carbono. Es líder mundial en el mercado de desbastes, que son semiproductos utilizados en la fabricación de productos planos. Vega do Sul está especializada en laminación en frío, decapado y galvanizado. Es un importante proveedor de las industrias brasileñas del automóvil y de electrodomésticos. Finalmente, Belgo es el mayor fabricante de productos largos de acero al carbono de Latinoamérica. Está especializado en la fabricación de productos de acero laminados, trefilados y redondos, que se emplean en la construcción y en ingeniería civil, en general.

La finalización de toda la operación está prevista para el cuarto trimestre del presente año. La relación del canje aplicado será de una acción de Nuevo Belgo por cada 9,32 acciones de CST. Arcelor prepara de esta forma su expansión en los mercados de productos transformados de EEUU.

Llama la atención el pobre comportamiento de Bolsa de Arcelor. Ha experimentado en año y medio una subida ligeramente superior al 30%, pese a que la compañía está viviendo un año récord en beneficios y tiene en marcha importantes proyectos corporativos e inversiones. En cambio, el dividendo del 4% no corre peligro, pues Arcelor tiene mucho margen para elevar el pay out.

Conviene tener claro que el mercado siderúrgico se encuentra muy fragmentado. Cabe suponer que, en los próximos cinco años, tres o cuatro empresas acapararán la producción de acero, por la compra de nuevas empresas o por la fusión con otro grupo. Según los expertos, a partir del año 2015, India sustituirá a China, en cuanto al crecimiento espectacular de la demanda de acero.

Actualmente, las tres mayores siderúrgicas mundiales controlan solamente el 10% de la producción del mundo de acero. Este dato muestra la gran fragmentación del sector, que tiende a concentrarse por razones económicas y técnicas.