Las últimas adquisiciones de compañías cotizadas que han conllevado su salida de la bolsa se han realizado esquivando la fórmula de la OPA de exclusión, una fórmula que les ahorra costes pero que no es la más beneficiosa para los accionistas minoritarios.

La adquisición de Parques Reunidos por la entidad de capital riesgo Advent, a finales de 2003, marcó el camino del resto de operaciones de compañías cotizadas a partir de entonces. Así, el mercado se ha despedido de valores como Recoletos y Terra sin una OPA de exclusión. La primera dejó de cotizar después de la OPA lanzada por la sociedad Retos Cartera, que decidió hacerse con las acciones que no aceptaron la oferta mediante una orden continuada de compra en el mercado, al mismo precio que el fijado en la OPA.

Mientras, Terra también fue excluida de bolsa, en este caso después de que acordara con su matriz, Telefónica, una operación de fusión, lo que también hizo que esquivara la OPA de exclusión.

Mientras, Aldeasa disfruta de sus últimos días de cotización, también con una orden permanente de compra dictada por parte de las compañías adquirientes, Autogrill y Altadis. Y lo más probable es que suceda algo similar con Cortefiel, si finalmente prospera la OPA lanzada por los fondos de capital riesgo PAI y Permira, con el apoyo de CVC.

Con esta maniobra, la compañía compradora ahorra los costes que supone lanzar una OPA y además evita que sea el supervisor el que fije el precio de la exclusión mediante unos criterios establecidos por Ley.