Viernes 26 de agosto de 2005

El supervisor le pide aclaraciones, los accionistas de BNL más dinero

Más obstáculos para Unipol

Por Michela Romani

No ha sido una semana fácil para Unipol, la aseguradora italiana que está a la espera de la autorización de las autoridades competentes para lanzar oficialmente su OPA sobre la Banca Nazionale del Lavoro (BNL). La Consob le ha pedido aclaraciones sobre algunos aspectos de los pactos firmados con diferentes bancos en el marco de la operación. Mientras, BBVA, la asociación de minoritarios AssoBNL y la propia BNL han pedido que suba el precio de su OPA de 2,7 a 2,9 euros por acción.

Los rumores de que BBVA iba a presentar un documento formal al regulador italiano comenzaron a circular a mediados de esta semana. Sin embargo, fue hoy, viernes, cuando el banco vasco confirmaba que ha entregado a la Consob una memoria formal en la que, efectivamente, señala que Unipol debería ofrecer 2,952 euros por cada título de BNL, es decir el precio máximo que ha pagado a un accionista de la banca romana para relevar su participación.

BBVA, además, denuncia que la OPA obligatoria de Unipol es "fruto de un diseño preconcebido e intencionado" y deja caer la duda de que la aseguradora podría haber pagado un precio incluso superior a los 2,95 euros, ya que no ha revelado el contenido íntegro de los pactos firmados con el Deutsche Bank.

No fue el primero. BBVA, sin embargo, no ha sido el primero ni el único accionista de BNL que ha pedido más dinero para vender a Unipol. AssoBNL, la principal de las asociaciones de accionistas-trabajadores de la banca romana realizó la misma petición en una carta enviada a la Consob el pasado 29 de julio y a la que tuvo acceso Americaeconomica.com.

En ella, se pide al regulador que Unipol suba su OPA de 2,7 a 2,9 euros por títulos, debido a que este es el precio máximo que la aseguradora se ha comprometido a pagar por los títulos de BNL en manos de Banca Carige. Dos días después de recibir la carta, la Consob llamó al presidente de esta asociación, Sergio Brandoni, para pedirle aclaraciones, según reveló a este diario el propio Brandoni. Finalmente, BNL informó el pasado jueves de una petición análoga enviada a la Consob para que la aseguradora eleve el precio de su OPA.

El presidente de Unipol, Giovanni Consorte, no ha tardado en dar a conocer su opinión sobre estas peticiones. Con una buena dosis de ironía, Consorte dijo a los periodistas que le preguntaban por la subida de precio que "si los españoles hubiesen ofrecido 2,952 euros por acciones le habríamos vendido todo lo nuestro". Después, añadió que no ve razones por las cuales Unipol debería incrementar su oferta.

No totalitaria. La otra asociación de accionistas dependientes, AzioneBNL, no se ha sumado a las peticiones de subida de precio porque "recela de las vías judiciales para solucionar este tipo de problemas", según explicaron fuentes de la organización. AzioneBNL, sin embargo, no ha rebajado el tono de sus críticas a la OPA de Unipol y destaca que, con la cotización actual de la acción de BBVA, la oferta del banco español habría sido mejor que la de la aseguradora.

Además, esta asociación también critica que la oferta de Unipol no abarca la totalidad de títulos de BNL porque la banca romana está a punto de lanzar una ampliación de capital de cerca de 30 millones de acciones para retribuir a sus trabajadores, una práctica que se ha desarrollado en los últimos cinco años.

CGIL en contra, pese a que sea Unipol. "Estamos netamente en contra de la operación, aunque la haga Unipol". Así Giorgio Romagnoli, del sindicato mayoritario Confederación General Italiana del Trabajo (CGIL) resume la posición de esta asociación que, pese a considerar a Unipol una "compañía amiga" por su pertenencia al mundo de la cooperación, cuestiona el mérito y la forma de su estrategia sobre BNL.

La CGIL, sindicato de izquierda, no ha dejado que las opciones ideológicas modificaran su postura sobre la cuestión BNL. Cuando BBVA lanzó su OPA, esta asociación sindical, junto con las otras dos confederaciones nacionales CISL y UIL y al sindicato bancario autónomo FABI, manifestó su disposición a apoyar la oferta del banco vasco, siempre y cuando este demostrara tener un válido plan industrial para la banca romana y garantizara el futuro de sus trabajadores.

Estos sindicatos, juntos con AssoBNL y AzioneBNL votaron a favor de la lista de consejeros de BBVA, Generali y Diego della Valle en la asamblea de accionistas que BNL celebró en Roma el pasado mayo.
A enfrentarse al BBVA era entonces el llamado "contrapacto", los constructores liderados por Francesco Gaetano Caltagirone. Este grupo de accionistas se opuso desde un principio a la oferta del BBVA, sumándose al carro de la defensa de la "italianidad de la banca". El contrapacto logró hacerse con seis puestos en el consejo de administración de la banca romana, frente a los siete de BBVA y sus socios y uno del Monte de Paschi di Siena (MPS).

Para los sindicatos, la elección del BBVA frente a los constructores no representaba una decisión difícil. De hecho, en ningún momento escondieron que, en su opinión, Caltagirone y sus socios no eran una alternativa viable para guiar la BNL.

Ahora la situación es diferente. Romagnoli dejó claro que la CGIL y las otras asociaciones no tienen nada en contra de Unipol. "No nos oponemos porque Unipol es una cooperativa", explicó el sindicalista italiano. El problema está en que los sindicatos consideran que la manera utilizada por la aseguradora para llegar a la OPA borda el hilo de la ilegalidad y, desde luego, falta de transparencia. Además, critican que el plan industrial falta de concreción y sufre continuas variaciones.

Finalmente, el hecho de que la aseguradora tenga que endeudarse hasta el límite de sus posibilidades para financiar la compra, hace que los sindicatos teman que no podrá realizar las inversiones que BNL necesita para crecer.

Más información. Mientras, Consorte tuvo que acudir esta semana a la sede de la Consob. Las peticiones de aclaraciones del supervisor bursátil afectan al pacto que Unipol alcanzó con el Credit Suisse First Boston que, a fecha del 18 de julio, poseía el 4,18% de BNL, según confirmó a Americaeconomica.com un portavoz de la aseguradora, quien, sin embargo, argumentó que las informaciones adicionales pedidas por la Consob "son parte del procedimiento habitual".

Fuentes financieras italianas consultadas por este diario, además, entienden que la particular situación que se ha generado alrededor de las OPA sobre BNL y Antonveneta hace que la Consob no quiera dejar ningún cabo suelto antes de dar su opinión sobre la oferta de la aseguradora. El escándalo de las interceptaciones telefónicas que ha puesto en entredicho la permanencia de Antonio Fazio en la presidencia de Bankitalia, según estas fuentes, ha provocado que todos los movimientos relativos a BNL sean mirados con lupa, aunque se trate de peticiones ordinarias de información, como en este caso.

Sea como sea, Fazio ha confirmado hoy ante el Comité Interministerial que ha escuchado sus explicaciones sobre el comportamiento de Bankitalia en las OPA bancarias extranjeras que el regulador ha pedido a Unipol más informaciones sobre su plan industrial para BNL. Fazio también ha reiterado que Bankitalia no se pronunciará sobre la oferta de Unipol antes de que el supervisor del sector seguros Isvap no comunique su opinión al respecto. Es decir, que habrá que esperar por lo menos hasta mediados de octubre para conocer el final de esta larga historia.