Viernes 26 de agosto de 2005

La perceptible huella de la crisis de la burbuja

Por Raúl Pozo

Entre los 30 mejores fondos de renta variable de los últimos tres años aparecen varios relacionados con los mercados latinoamericanos. No en vano, los fondos que invierten en Latinoamérica presentan una revalorización media superior al 111% en este periodo y los mejores productos de esta categoría ofrecen al partícipe retornos superiores al 135%. Es esta perspectiva la que permite ver el efecto de la crisis bursátil provocada por la denominada 'burbuja tecnológica'. De este modo, la rentabilidad media de estos fondos en los últimos cinco años se reduce hasta el 28,1%, según datos de Morningstar.

La diferencia notable está en el punto de partida. El año 2000 marcó la cúspide para muchos mercados y al mismo tiempo el comienzo de la pesadilla de la crisis, que se agravaría un año después con los atentados del 11-S. ABN Amro Latin America Equity Fund es el fondo que más se ha revalorizado en los últimos tres años, con un retorno del 140,6%. Pero los partícipes que suscribieron el fondo dos años antes "tan sólo" han obtenido un 40,7% por el efecto de la crisis. Un caso extremo sería el del fondo Madrid Bolsa Latinoamericana, de Gesmadrid (la gestora de Caja Madrid). En los tres últimos años, este producto ofrece una rentabilidad superior al 97%. Sin embargo, a cinco años el rendimiento es bien diferente, apenas supera el 2% y no hace mucho que entró en zona positiva.

No obstante, el caso de los fondos de Latinoamérica es uno de los más favorables para los partícipes. En muchos otros, el balance de los últimos cinco años es negativo y los fondos apenas ofrecen a sus partícipes rentabilidades atractivas teniendo en cuenta la evolución de la inflación. Un ejemplo: los fondos de renta variable japonesa, que ofrecen un rendimiento medio en los últimos tres años del 8,4%, mientras que acumulan retrocesos superiores al 43% desde el fatídico 2000. Peor aún es el panorama para los fondos tecnológicos, los más penalizados por la crisis, cuyo retroceso medio en los últimos cinco años supera el 72%.

La Bolsa de Bogotá alcanzó esta semana un nuevo máximo anual y ya acumula una subida desde enero cercana al 60% en moneda local. Buena parte de los avances de las últimas semanas se deben a la gran demanda de acciones de los fondos de inversión locales, que están aprovechando el gran momento del mercado colombiano para tomar posiciones. Además, se vieron estimulados por las noticias de que el Banco Central de Colombia prevé que la economía del país crezca por encima de lo previsto en 2005.

FZM RGN