Gas Natural ha asegurado que los accionistas de Endesa se beneficiarán de un aumento del dividendo. En una call conference, Salvador Gabarró dijo que la retribución subirá en línea con el beneficio manteniendo el objetivo de pay-out entre el 52% y el 55% en 2008.

La empresa ha asegurado que tras la operación la deuda se situará en 30.600 millones de euros pero que, tras la venta de activos y gracias a la generación de cash flow, el endeudamiento quedará a 22.000 millones en el año 2007. La empresa, que situó su objetivo de rating en ‘A’, afirmó que el pacto con Iberdrola va a reducir el riesgo de ejecución del plan de desinversiones.

Pero la tensión es total. El consejo de Endesa va a reunirse en la tarde de hoy para tomar una decisión. Al cierre de esta edición no se había pronunciado aún, si bien, fuentes del sector apuestan por un rechazo de la OPA.

Lo cierto es que las acciones de Endesa han vuelto al mercado con una subida superior al 10% si bien, con el paso de las horas, el avance se estabilizó en el entorno del 7%. Al contrario, los títulos de Gas Natural se dejaron un 4% tras volver a cotizar.

Competencia. Frente a las críticas vertidas por algunas asociaciones de consumidores y partidos políticos por los posibles problemas de dominio de mercado, el consejero delegado de Gas Natural, Rafael Villaseca, insistió en que la operación garantiza la competencia en el sector, porque “no altera el número de actores en España”.

En rueda de prensa para explicar la operación, el directivo afirmó que “en contra de lo que se dice, está en línea de lo que propone el Libro Blanco de la Energía, en la que se asume que en España no faltan competidores sino competencia y esta operación garantiza más competencia”. A su vez, Salvador Gabarró, que rechazó que la competencia en Cataluña y Andalucía esté en peligro, dijo que la compra de Endesa “es buena para España y permite reorganizar el sector”.

Latinoamérica. El negocio latinoamericano va a tener gran peso para el nuevo grupo. Dentro de sus previsiones enviadas a los mercados financieros, Gas Natural señala que Latinoamérica proporcionará el 32% del ebitda del grupo en el año 2009 frente al 28% de la generación en España, el 16% de la distribución eléctrica y el 9% de la distribución de gas.

Bruselas. La Comisión Europea va a investigar la fusión. Algunos analistas recuerdan que Bruselas ya bloqueó una operación similar en Portugal ante los riesgos para la competencia. Aunque, fuentes financieras dijeron hoy que La Caixa tiene “buenas relaciones” con las instituciones comunitarias. Otros expertos recuerdan que Bruselas está investigando la competencia en el sector eléctrico de los 25.

Los analistas, divididos. La operación ha dividido a los analistas. Los expertos del banco estadounidense Lehman Brothers han señalado que el precio de 21,3 euros no es razonable señalando que el valor de Endesa está por encima de los 23 euros. En la misma línea, Ahorro Corporación dijo que el precio ofrecido por la gasista catalana está por debajo de la valoración de Endesa. A su vez, Dresdner, filial de Allianz, dijo en una nota para sus clientes que Iberdrola es la ganadora de la operación gracias a la compra de activos, y rebajó el precio objetivo de Gas Natural desde 19,7 a 16,5 euros. Además, estos analistas dijeron que el Gobierno español apoya la operación y pronostican la aparición de un duopolio en el mercado eléctrico. El banco holandés ING cree que la OPA sobre Endesa saldrá adelante porque cuenta con el respaldo del Gabinete español y de grandes corporaciones como La Caixa y Repsol YPF, máximos accionistas de Gas Natural.

Movimientos. La visión parece distinta. El 18 de marzo de 2003, durante la OPA de Gas Natural sobre Iberdrola, la patronal UNESA emitió una nota pública en la que señalaba que si la gasista accedía al control de un operador eléctrico se configuraría una posición de dominio abusivo en los sectores eléctricos y gasista.

- El acuerdo de Iberdrola con Gas Natural no ha sido bien visto por algunos actores del sector y han recordado que cuando la compañía vasca fue ‘atacada’, recibió el apoyo de Endesa.

- Manuel Pizarro duplicó su participación en Endesa en las últimas semanas. El presidente posee 100.004 títulos (ahora tiene un 0,009% del capital de la empresa). Con la OPA, sus plusvalías rondarían los dos millones de euros.

- La posible absorción de Endesa pondría fin a la guerra judicial que la compañía mantiene con Gas Natural e Iberdrola a propósito de la polémica de los precios en el mercado mayorista. El último enfrentamiento se produjo en el llamado mercado de restricciones.

El PP se queda solo en su rechazo frontal a la operación. El lanzamiento de la OPA de Gas Natural sobre Endesa ha crispado aún más el clima político y ha dejado, de nuevo, al PP solo. Mientras los populares la atribuyen a una estrategia del Gobierno, el PSOE la define como “una operación entre privados”.

Las reacciones políticas tras el lanzamiento de la Operación Pública de Adquisición (OPA) por Gas Natural sobre Endesa no se han hecho esperar. El presidente del PP, Mariano Rajoy, ha acusado al Gobierno de buscar con esta operación que el sector público catalán controle el sector privado español. Más crítico se ha mostrado el portavoz Popular en la Asamblea de Madrid, Antonio Beteta, quien ha acusado al Ejecutivo de “sumisión” al tripartito catalán.

Por su parte, Eduardo Zaplana ha anunciado que su grupo pedirá la comparecencia de los ministros de Economía y de Industria para que expliquen una operación que considera “sospechosa”. Sin embargo, el líder del PP en Cataluña ha quitado importancia al asunto y ha pedido que no se especule sin pruebas. Además, aclara que “estamos hablando de empresas que toman sus decisiones en términos empresariales”.

Decisión empresarial. El miembro ‘díscolo’ de los populares apoya de esta forma las tesis del PSOE cuyo portavoz parlamentario, Alfredo Pérez Rubalcaba, ha ironizado sobre la ‘teoría de la conspiración’ defendida por el PP y asegura que es posible que se deba a que algunos representantes populares han leído ‘El código da Vinci’ este verano. Mientras, el secretario general del PSOE en Madrid, Rafael Simancas, ha contestado al PP de la capital que no critique la operación porque “no ha hecho nada por evitarla”.

Desde los partidos catalanes se pide prudencia. El portavoz adjunto de CiU en el Congreso, Josep Sánchez Llibre, ha señalado que la OPA ha sido una “decisión libre, autónoma e independiente” entre dos empresas “privatizadas”. En la misma línea se ha manifestado el portavoz de Izquierda Verde (IU-ICV), Joan Herrera, quien, al igual que la federación nacionalista, ha reiterado que la OPA no se ha debido a una decisión política y pide al Gobierno que intervenga sólo para garantizar la competencia.

El Gobierno de Aragón se opone. El vicepresidente del Gobierno socialista de Aragón, José Angel Biel, ha rechazado la Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) lanzada por Gas Natural sobre Endesa, al considerar que esta operación supondría “un trasvase de recursos” de Aragón a Cataluña. A este rechazo se ha unido el conseller de Comercio, Industria y Energía del Gobierno balear, Josep Joan Cardona, que ha exigido que, en caso de que salga adelante la operación, se garantice la no interrupción del proceso de liberalización energético iniciado en Baleares el año pasado. Por su parte, el portavoz del Gobierno de la Junta de Andalucía, Enrique Cervera, ha asegurado que el Ejecutivo que preside Manuel Chaves estará “muy encima de la operación” para que Andalucía salga “beneficiada”.

Protagonismo europeo. Gas Natural robaba el protagonismo en la prensa internacional a E.on que planea comprar Scottish Power. ‘Financial Times’ publicaba que el nuevo gigante energético tendrá unos activos de 60.000 millones de euros. ‘The Guardian’ señalaba que Gas Natural necesita el negocio eléctrico de Endesa ante la pérdida de cuota de mercado en el segmento doméstico del gas. ‘The Wall Street Journal’ apuntaba en su edición online la posibilidad de que aparezcan nuevas OPA sobre Endesa por parte de alguna gran eléctrica europea. ‘The New York Times’, que situaba la noticia como la apertura de su ‘Dealbook’, recordaba las tensiones territoriales y las continuas reclamaciones de autonomía de los políticos catalanes señalando que “el Gobierno necesita a sus aliados para mantener la mayoría en el Congreso”. El portal financiero Marketwatch apuntó que Gas Natural ya intentó adquirir Iberdrola en 2003 además de impulsar una fusión con la citada Endesa y Aguas de Barcelona en 2004.

Madrid vs Cataluña. Una primera conclusión de la lectura de prensa es la diferencia entre la de Cataluña y la de Madrid. La primera, sin duda proclive a la operación. El que más se implica es ‘El Periodico’, que en su editorial amén de exigir garantías para el consumidor, advierte que ahora habrá que ver la reacción de la caverna mesetaria, muy amiga de recelar de todo lo que suponga incrementar el peso económico y la capacidad decisoria de lo que tenga su centro de gravedad fuera de Madrid. José Antich, director de ‘La Vanguardia’, lo aborda con distancia y dice que el movimiento era inevitable.

En ‘El País’ no hay editoriales al respecto, pero en la sección de Economía se resalta que el Gobierno no intervendrá si los reguladores dan su visto bueno. ‘El Mundo’, contrario a la operación, introduce fuerte carga de opinión en su titular de portada: “Zapatero permite a Maragall el asalto de La Caixa a la primera eléctrica española”. ‘Abc’ resalta que el Gobierno esté tras esa operación, que sin el PSOE no se hubiera hecho realidad.