Los países latinoamericanos se han desentendido de la política monetaria que dicta la Reserva Federal de EEUU (FED). Mientras Alan Greenspan sigue decretando subidas de tipos de interés, países como México, Colombia y Brasil han puesto en marcha políticas monetarias expansivas. Y a pesar de eso, el dinero sigue fluyendo hacia la región atraído por la revalorización de las monedas domésticas frente al dólar.

Ayer, la FED incrementó los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta situarlos en el 3,75%; una actitud que no ha sido seguida por los mercados latinoamericanos. Todo lo contrario.

En México, los tasas de interés de los Certificados de la Tesorería (Cetes) se redujeron en la última subasta. En el caso de los Cetes a 28 días el rendimiento fue del 9,06%, 15 puntos básicos por debajo de la rentabilidad ofrecida en la anterior subasta. Es la octava semana consecutiva que se reduce la tasa de los Cetes. Esta evolución sigue una decisión histórica tomada por el Banco Central de México (Banxico) a finales de agosto cuando redujo los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta situarlos en el 9,5%. Era la primera vez en años que da una muestra de relajación en su política monetaria.

México. Los instrumentos de política monetaria de Banxico son complicados. La principal misión de la entidad es controlar la inflación y para conseguirlo utiliza desde 1998 el denominado 'corto' en lugar de fijar directamente un tipo de referencia. A través de este mecanismo, la autoridad monetaria ajusta diariamente la oferta de dinero del mercado, es decir, fija la cantidad diaria de recursos (corto) que tienen a su disposición los bancos en Banxico. Si se incrementa el 'corto' normalmente se produce un incremento de los tipos de interés.

En esa ocasión, para provocar una reducción de los tipos, la autoridad monetaria mantuvo sin variaciones el 'corto' en 79 millones de pesos (5,9 millones de euros) y en su lugar lo que ha hecho es permitir un descenso de 25 puntos básicos en la tasa de fondeo (la rentabilidad que pagan los bancos por los recursos), lo que ha provocado un descenso de 25 puntos básicos en la tasa de fondeo (la rentabilidad que pagan los bancos por los recursos).

Colombia y Brasil. Pero no es México el único país que ha relajado su política monetaria. También lo ha hecho esta misma semana Colombia. El Banco Central de este país (BCC) ha situado los tipos de interés en el 6% tras reducirlos en 50 puntos básicos. La autoridad monetaria de este país no decretaba un recorte de tipos desde diciembre del pasado año.

La decisión de Colombia sigue a la tomada por Brasil dos días antes. El Comité de Política Monetaria (Copom) de este país redujo la tasa selic en 25 puntos básicos hasta el 19,5%. Es la primera vez que se produce un recorte desde hace 17 meses.

Estas decisiones muestran que los bancos centrales latinoamericanos cada vez miran menos a Washington cuando tienen que decidir sobre los tipos de interés. La explicación podría ser la buena evolución que, en general, está experimentando la economía de los países latinoamericanos, lo que favorece la entrada de dinero a pesar de que los activos en dólares, con la subida de tipos, puede atraer capitales que en principio iría a parar a los mercados emergentes en busca de mayor rentabilidad.

De hecho, las monedas latinoamericanas siguen apreciándose frente al dólar a pesar de los esfuerzos de los bancos centrales por frenar su revalorización. El peso mexicano y el peso colombiano se han apreciado desde el lunes, el día antes de la decisión de la FED, un 0,3%, y el real brasileño, a pesar de la crisis política, se ha mantenido estable esta semana en torno a los 2,30 reales por dólar.