ACS obtendrá unas sinergias operativas de entre 30 y 45 millones de euros al año por la compra del 22% de Fenosa, según un informe de Santander Bolsa, filial del Santander, entidad vendedora de la participación. Estos analistas dibujan un escenario difícil para la constructora.

Para ellos, ACS tendrá el inconveniente de que no tendrá el control de Unión Fenosa, situación que complicará la creación de valor. Además, la capacidad de maniobra de la constructora será limitada puesto que la eléctrica opera en un sector regulado, mientras que las sinergias sólo se harán visibles en el segmento de servicios, que actualmente sólo supone el 16% del ebitda de ACS. En este sentido, estos expertos indican que estas sinergias difícilmente “justifican la prima pagada por ACS”.

Por la parte positiva, estos analistas creen que ACS se verá favorecida por las deducciones fiscales y no descartan una fusión a largo plazo entre la constructora de Florentino Pérez y Unión Fenosa. De esta manera, el peso de los negocios dependientes del ciclo económico en las cuentas de ACS pasaría del 29% al 13,7%.

López Isla y Basagoiti defienden la operación. Honorato López Isla defendió hoy la entrada de ACS en Unión Fenosa puesto que pone fin a “cierta incertidumbre” que había sido generada por los rumores sobre la salida del Santander. En declaraciones a Europa Press, el consejero delegado de la eléctrica dijo que esa incertidumbre se ha terminado y “creo que se ha solucionado muy positivamente, con un grupo empresarial fuerte y español que impulsará la compañía”. Sobre la posibilidad de aceptar el cargo de presidente, López Isla indicó que será el consejo de administración quien tome una decisión.

A su vez, Antonio Basagoiti, presidente de la eléctrica, afirmó que ACS “es un socio excelente” y un complemento de futuro negocio “muy importante” para la eléctrica. Además, confirmó que presentará su dimisión como presidente y consejero de Unión Fenosa, puesto que está en el consejo de la eléctrica en representación del Banco Santander.

No obstante, la dimisión de Basagoiti y de los otros tres representantes del banco no se producirá durante la reunión ordinaria del consejo prevista para mañana. Fuentes del sector dijeron a este diario que la adquisición de las acciones por parte de ACS todavía no está formalizada.