El gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, volvió hoy a advertir de los riesgos que supone para el crecimiento de España la pérdida de competitividad de la economía nacional debida al incremento de los diferenciales de precio e inflación con los demás países de la zona euro. El gobernador, que participó en el Foro organizado por ABC y Deloitte y patrocinado por Unicaja y Caja San Fernando, afirmó que esta pérdida de competitividad no es sólo un riesgo futuro, ya que sus efectos empiezan a notarse ya como elemento contractivo del crecimiento económico, en el sentido de que la demanda exterior resta dos puntos al aumento del PIB.

El otro riesgo que, según el gobernador, puede poner en entredicho el mantenimiento de los actuales ritmos de crecimiento de la economía española es el endeudamiento de las familias. Caruana recordó que el gasto en consumo de los hogares ha crecido más que la renta y esto ha provocado un incremento de la necesidad de financiación que se ha podido producir gracias a que las condiciones de política monetaria son particularmente relajadas. Sin embargo, el máximo responsable del Banco de España ha vuelto a pedir prudencia tanto a las entidades financieras en la concesión de créditos, como a las propias familias en la petición de financiación.

Caruana recordó que el patrimonio de las familias se ha incrementado, pero matizó que buena parte de esta riqueza deriva de las propiedades inmobiliarias. Por esto, los hogares españoles son particularmente sensibles tanto a una subida de los tipos de interés como a eventuales cambios en los precios de la vivienda. “Los ritmos de endeudamiento de las familias no son sostenibles a largo plazo”, afirmó el gobernador.

El déficit, un síntoma. Caruana manifestó que la necesidad de financiación del conjunto de la economía española ha alcanzado el 6% del PIB, una ratio parecida a la de EEUU y que “los analistas miran con particular atención”. El gobernador explicó además que España, que es parte de la zona euro, ya no puede recurrir a técnicas como la devaluación de su moneda para frenar el déficit exterior. En este contexto, dijo el gobernador “el déficit ya no es una enfermedad, sino un síntoma de una enfermedad subyacente que es la pérdida de competitividad”.

Caruana explicó además que el déficit por cuenta corriente de España se está financiando en buena parte gracias a la financiación interbancaria internacional, que ha sabido cubrir el descenso de la inversión extranjera directa (IED). En particular, los inversores extranjeros están muy interesados en las emisiones de renta fija de las entidades de crédito españolas. En este contexto, según el máximo responsable del Banco de España, la dificultad de la gestión del riesgo de las entidades financieras ha ido creciendo, aunque los bancos y las cajas españolas han sabido hacer frente a esta situación. Aun así, el gobernador dijo que “la facilidad de financiación no tiene que ocultar la necesidad de ajustar los desequilibrios”.

El Banco de España no opina. En el turno de preguntas al gobernador no podían faltar las referencias a los temas más espinosos de la actualidad. A partir de la OPA de Gas Natural sobre Endesa, sobre la cual, según Caruana, “el Banco de España no tiene nada que opinar”. El gobernador dijo que hay otras autoridades que tienen que vigilar que se mantengan los niveles adecuados de eficiencia y competencia en el mercado energético, aunque no especificó si, en su opinión, esta tarea compite a España o a Europa. Sin embargo, el gobernador admitió que hay una cuestión relativa a esta OPA que afecta al regulador y es la presencia de las cajas de ahorros. Pero Caruana quiso dejar claro que las reiteradas peticiones de prudencia a las cajas en la toma de participaciones industriales no se refieren a esta OPA, sino son generales.

El Estatut. Tampoco se escapó el gobernador de las preguntas sobre sus comentarios en el Congreso sobre el Estatut y las relativas respuestas de los ministros de Economía e Industria, Pedro Solbes y José Montilla, respectivamente. Caruana no quiso opinar sobre los comentarios de los ministros con un tajante “no comento comentarios”. Pero se reafirmó en lo que dijo ante los diputados, o sea que el Estatut contempla reformas de “gran calado” que pueden tener un efecto revelante sobre la Economía.

¿Reformar las cajas? Ante la pregunta de si habría que modificar el modelo jurídico de las cajas para hacerlas más sujetas al control del mercado, Caruana dejó entender que no le parecería mal un debate en este sentido. En concreto, el gobernador afirmó que todos los partidos políticos deberían sentarse a discutir sobre qué modelo puede garantizar el futuro de las cajas. “Las cajas están bien gestionadas y no tienen problemas”, dijo el gobernador pero añadió que “hay que reflexionar sobre su futuro, como ya se ha hecho en otros países del mundo”.

Lo diré en agosto. En el Casino de Madrid, donde tuvo lugar el encuentro con el gobernador, se vieron caras conocidas del mundo empresarial y financiero español. BBVA estaba representado al máximo nivel, con la presencia de su presidente, Francisco González, además de otros importantes cargos del banco. Por el Santander estaba el director financiero, José Antonio Alvarez, igual que Bankinter que envió a Mariano Arenillas. También estuvieron Amat Matías, director general de Caja Madrid, el presidente de Citibank España, Sergio Horna e Ignacio Bernabéu de Vocento, entre otros. Claramente, los patrocinadores Unicaja y Caja San Fernando estaban presentes con sus respectivos presidentes, Braulio Medel y Luis Pascual Navarrete.

Toda la platea no pudo evitar una sonrisa con la última respuesta del gobernador, cuando se le preguntó si Catalunya es una nación. “A esto contestaré en agosto de 2006”, concluyó Caruana que, para aquella fecha, ya no será gobernador del Banco de España.