El economista jefe del Banco Mundial (BM), Guillermo Perry, ha asegurado en Madrid que el principal riesgo al que se enfrenta Latinoamérica es a un cambio en los flujos financieros porque esta región siempre ha importado una gran cantidad de capitales. Y ese giro podría producirse si EEUU no corrige su enorme déficit fiscal.

Según Perry, si EEUU no hace nada por eliminar sus desequilibrios macroeconómicos se podrían generar perturbaciones en los mercados que obliguen a subir los tipos de interés drásticamente. El economista jefe del BM cree que no es un riesgo que vaya a ocurrir en el corto plazo, "pero EEUU tiene que realizar un ajuste de su economía".

En cualquier caso, Latinoamérica es consciente de ese peligro y ha puesto especial cuidado en evitar su vulnerabilidad acumulando reservas internacionales, reduciendo su financiación externa y desarrollando los mercados de capitales domésticos, lo que favorece el endeudamiento en moneda doméstica.

Los precios de las commodities. Otro riesgo financiero al que se enfrenta el subcontinente es a la evolución de los precios de las commodities. En estos momentos, gracias a la demanda de China y del resto de países asiáticos, los precios de las materias primas, como el cobre, o de productos básicos, como la soja, se están incrementando, pero podrían caer drásticamente. Según Perry, este riesgo es lejano, pero sí reconocen que los precios bajarán un poco, "pero estarán más altos que en las décadas pasadas", lo que es una buena noticia para Latinoamérica ya que estimula sus exportaciones.

Precisamente las ventas al exterior son las que han permitido a la región acumular un superávit por cuenta corriente, un ahorro que, a su vez, ha provocado que parte de los capitales que entran en el subcontinente vayan a engrosar las reservas internacionales, divisas que servirán de colchón en el caso de crisis.

La coyuntura externa que ha favorecido ese incremento de las exportaciones es, según el economista jefe del BM, el principal factor que explica el buen momento que atraviesa la región, con un crecimiento cercano en el 2004 al 6%, el mayor de los últimos cinco años, y una previsión para este año de en torno al 4,5%. Sin embargo, Perry explica que en esta ocasión, a diferencia de otros ciclos, hay también factores domésticos que están impulsando el crecimiento, como la puesta en marcha de reformas estructurales en el terreno fiscal.

Consolidación fiscal. No obstante, según el funcionario del BM, el proceso de consolidación fiscal podría ser más agresivo. Al igual que se debería profundizar en la reducción de la deuda pública. Perry reconoce que la mayoría de los gobiernos latinoamericanos son ahora más cautos a la hora de endeudarse en el exterior a pesar de la elevada liquidez que existe en los mercados, pero aún así el volumen de deuda respecto al PIB sigue siendo demasiado elevado.

El director de Asuntos Internacionales del Banco de España, José Viñals, ha añadido otro posible riesgo a medio plazo para la región: el ciclo electoral en el que está inmersa Latinoamérica. Viñals considera que existen dudas sobre la voluntad de algunos políticos para realizar reformas, aunque reconoce que hoy existe mayor adscripción de los candidatos a políticas macroeconómicas de estabilidad.

La multitud de elecciones que se celebrarán en los próximos 15 meses (Brasil, Venezuela, México, Perú...) ha sido citado con anterioridad por organismos como el FMI como factor que podría incrementar el riesgo político del subcontinente. Un caso que preocupa especialmente en estos momentos es el de Brasil debido a la crisis política que ha estallado en el Gobierno de Lula. Sin embargo, según Perry, en este país existe un consenso político amplio sobre la necesidad de que la gestión macroeconómica sea prudente.

Lula no decepciona. El economista jefe del BM ha recordado que antes de que llegara Lula al poder los mercados se echaron a temblar ante la posibilidad de que el nuevo gobierno diera un giro en su política económica, sin embargo, ese giro no sólo no se ha producido sino que la economía se ha fortalecido y se ha acentuado la consolidación fiscal.

Guillermo Perry y José Viñals han realizado estas declaraciones en la sede del Banco de España, donde se ha celebrado hoy el 'XI Encuentro de América Latina con los mercados: perspectivas para los mercados emergente de América Latina', un seminario que se ha celebrado por primera vez fuera de EEUU.

A este encuentro han asistido más de un centenar de participantes. Entre ellos, el gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, el ministro de Finanzas de Chile, Nicolás Eyzaguirre y los gobernadores del Banco de México, Guillermo Ortiz, de Brasil, Enrique Meirelles, y del Banco Central de Argentina, Martín Redrado.