Telefónica anunció hoy que ha llegado a un acuerdo con los responsables de O2 para la adquisición de la operadora británica por unos 26.000 millones de euros, que pagará en efectivo. La operación es la mayor de la historia de la economía española por delante de la compra del Abbey por el Santander y de la posible fusión de Gas Natural y Endesa.

La adquisición de O2, antigua filial de BT, convertirá a Telefónica en el segundo operador de móviles del Reino Unido por detrás de Vodafone y por delante de France Telecom, Deutsche Telekom y Hutchison; en el tercero de Alemania y en el segundo de Irlanda. Telefónica incorporara 26 millones de clientes. La compañía ha asegurado que la compra se financiará con emisiones de deuda en los mercados de capitales. También cuenta con un crédito puente de 27.200 millones proporcionado por Citigroup, Goldman Sachs y el Royal Bank of Scotland.

Telefónica ha reiterado que no habrá variaciones en el programa de dividendos ni en el plan de recompra de acciones. La empresa descarta además ampliar su capital. La compañía española pagará en efectivo 200 peniques por acción, cifra que supone una prima del 22% en relación al valor de cierre del viernes.

Tras el anuncio, las acciones de O2 se dispararon más de un 20% hasta superar levemente el precio ofrecido por Telefónica. Los títulos de la compañía española, que estuvieron suspendidos hasta las dos de la tarde, cedieron un 2% tras volver a cotizar. Al cierre las acciones de la operadora española valían 13,31 euros,y se depreciaban un 2,28%. Telefónica Móviles, sin embargo, cerraba a 8,81 y se apreciaba un 1,97%.
Ante la posibilidad de que se presente una contra OPA, el presidente de Telefónica, César Alierta, afirmó en una rueda de prensa en la sede de Gran Vía que la oferta “es firme y clara”. Además, dijo que el precio es muy correcto asegurando que O2 es “aditiva para los ingresos, el beneficio y el ebitda”.

Alierta dijo en su presentación que la compra de O2 generará valor para el accionista puesto que situará el crecimiento de los ingresos de Telefónica en el 5,5% anual hasta 2008, muy por encima del 2,5% de Deutsche Telekom, el 2,6% de France Telecom o el 1,8% de Telecom Italia. Además, habrá un repunte del beneficio por acción que subirá con la operación, un 3,5% en 2006 y un 6% en 2007.

Con la compra, que Telefónica prevé cerrar a principios de 2006, la empresa diversificará su cartera de clientes. De hecho, en 2008, el ebitda en España será el 44% del grupo frente al 61% de la actualidad. Las sinergias anuales sólo por equipos y eficiencias de red rondarán los 293 millones aunque, el valor de todas las sinergias se ha cuantificado en 3.300 millones, de los que un 89% corresponderán a O2 y el 11% a Telefónica.

Al mismo tiempo, Telefónica ha decidido mantener la marca y al equipo directivo. Al mismo tiempo, el presidente y el consejero delegado de la operadora británica, David Arculus y Peter Erskine, respectivamente se incorporarán al consejo de la empresa española. Este último entrará también en el comité ejecutivo y en el comité directivo. Al mismo tiempo, el consejero delegado de O2 Germany, Rudolf Groeger, será propuesto para el consejo de Telefónica Móviles.

Además, la firma española ha negado que vaya a haber una OPA de exclusión sobre su filial de celulares y ha aparcado cualquier cambio en la estructura del grupo hasta que se cierre la operación.

Capital Group, principal accionista de O2. The Capital Group es el principal accionista de O2 con un 7,46% del accionariado por delante de Legal & General Investment Management que posee un 3,54%. O2 tiene casi 750.000 accionistas si bien, entre 217 socios controlan un 77,82% del capital.

Ratings y contra-OPA. Algunos comentarios en el mercado apuntaban hoy a una posible contra OPA sobre O2 después de que el valor de sus títulos superasen levemente el precio ofrecido por Telefónica. Sin embargo, esta mañana, el portavoz oficial de la empresa holandesa KPN, una de las que sonaba como posible rival de Telefónica, ha asegurado a la agencia Dow Jones que no se van a plantear una contraopa porque esa significaría superar la oferta de la operadora española”. Para Deutsche Telekom, otras de las empresas que sonaban, sería complicado puesto que esta operadora ya está presente en Alemania y Reino Unido y podría tener problemas con las autoridades de la competencia de ambos países. En cualquier caso, desde Deutsche Telekom no se han querido hacer comentarios.

Por otro lado, Standard & Poor’s anunció esta tarde una rebaja en el rating de Telefónica desde ‘A’ a ‘A-’ mientras que la calificación de la deuda a corto plazo de ‘A-1’ a ‘A-2’. La perspectiva se situó en negativa. También ha puesto en revisión la calificación de Cesky, operadora checa adquirida por Telefónica durante la pasada primavera. Asimismo, Fitch decidió poner en revisión el rating de Telefónica.

De todas maneras, no ha sido una sorpresa para la dirección de la operadora que ya se lo esperaba. En su presentación, la cúpula de Telefónica señaló que su “intención al estructurar la operación es mantener una categoría de rating de ‘A’ o como mucho estar un notch por debajo”.

La prensa inglesa opina. La prensa británica y estadounidense se hizo eco de la operación. Así, Financial Times citó a algunos analistas que pronosticaban un triunfo de Telefónica por las dificultades de Deutsche Telekom y KPN. A su vez, The Times no descartaba que una posible contra OPA iniciase una subasta por O2, y destacó que la operación podría favorecer a otras empresas como Virgin Mobile. Daily Telegraph situaba la noticia en un breaking news mientras The Guardian decía que es una operación lógica para Telefónica. La prensa coincidía en reseñar que no habrá recortes de plantilla.

Consecuencias. En una de sus primeras declaraciones, realizada a la BBC, el consejero delegado de O2, Peter Erskine, dejó claro que no habrá reestructuración de plantilla en la empresa que tiene un total de 15.000 empleados.

- La holandesa Neelie Kroes fue consejera de O2 hasta el año 2004 con lo que la actual comisaria europea de Competencia podría verse a delegar la decisión sobre la compra del operador británico ante un posible conflicto de intereses.

- En el análisis sobre competencia, los reguladores europeos, de Alemania y de Reino Unido deberán tener en cuenta que O2 y Deutsche Telekom están autorizados para compartir infraestructuras en el UMTS.

- La compra de O2 por Telefónica va a convertir a Vodafone en el única empresa británica en el sector de los móviles del Reino Unido. Orange es francesa, T-Mobile es alemana y Hutchison es de Hong Kong. En este sentido, la dirección de Telefónica fue cuidadosa. De hecho, en el estrado figuraban las banderas de España, Europa y la Union Jack.

- En su comparecencia, ni Alierta ni el resto de directivos pudieron dar muchas explicaciones de la operación ante por las limitaciones jurídicas que impone la legislación británica de OPA.

- La entrada de O2 en el Grupo Telefónica reducirá los costes que sufren sus clientes por el roaming de sus llamadas en sus desplazamientos en Europa. Además, O2 va a entrar en la alianza Free Move con lo que da un golpe mortal a Starmap Mobile Alliance, agrupación internacional de operadoras en la que estaban además de la firma británica, Amena (que también la dejará cuando se integre en Orange), Wind, One o Pannon.