Aunque parezca paradójico, la renta variable ha sido la inversión más rentable desde que la Reserva Federal de EEUU comenzó a subir los tipos de interés, en junio de 2004. La circunstancia, que se ha podido apreciar en Wall Street, se ha acentuado en Europa.

En el ámbito estadounidense, el rendimiento de Wall Street en este periodo ha superado al de activos como el dólar y los bonos, cuyas variación ha sido mínima.

La rentabilidad del activo de referencia a 10 años se encuentra prácticamente en el mismo punto que cuando se inició la subida de los tipos.

Entonces, el precio oficial del dinero en EEUU se encontraba en el 1%. Ahora, los tipos de referencia se sitúan en el 4%.

En este periodo, el dólar ha avanzado algo más de un 3% frente al euro, poco bagaje si se tiene en cuenta que a lo largo de 2005 ha logrado recuperar más de un 12% respecto a la divisa europea.

De este modo, tanto el S&P 500, que se ha revalorizado más de un 7% desde que se inició la subida de tipos, como el Nasdaq, que ha progresado más de un 6% desde entonces, han sido las inversiones más rentables, pese a que se ha ido encareciendo el coste de la inversión y de estar endeudado.

Las diferencias han sido más apreciables en Europa, donde los principales mercados de renta variable han aprovechado la situación para subir más de un 20% desde junio de 2004. Los bonos han progresado en similar proporción.