La autoridad supervisora de las fusiones y adquisiciones en el mercado británico, el “Take Over Panel” (TOP), ha aprobado una nueva norma que exigirá a los hedge funds y a los inversores particulares desvelar cuál es su posición real en los accionariados de las empresas que afronten un proceso de fusión o adquisición.

Incluso si poseen derivados, cuyo subyacente sea las acciones de empresas implicadas en estas operaciones que finalmente pudieran convertirse en un aumento de la participación de capital no desvelado previamente.

La decisión de los miembros del TOP se relaciona con la proliferación del uso de un nuevo tipo de derivado financiero que se conoce con el nombre de Contratos de Diferencia (CFD).

En ellos un banco de inversión propietario de un paquete de acciones entrega los derechos de voto de los títulos más una opción de compra ejecutable en cualquier momento al comprador del derivado que, de hecho, se convierte en un accionista no desvelado de la empresa sobre cuyas acciones se realiza la operación.

Este sistema ha sido utilizado últimamente en Gran Bretaña para abortar algunas operaciones corporativas.