La agencia de calificación Fitch Rating ha incremento el rating de la deuda a largo plazo en moneda extranjera de Venezuela desde 'B+' a 'BB-', tres notas por debajo del grado de inversión. La clave de esta mejora ha sido el incremento de los fondos procedentes de las exportaciones petroleras gracias al aumento de los precios del crudo en los mercados. Pero este alza no podrá mantenerse más allá de 2007, año en el que la economía venezolana podría incluso entrar en recesión.

En estos momentos, las reservas, que ascienden a 30.415 millones de dólares (26.011 millones de euros) y los activos bancarios extranjeros representan el 208% del servicio de la deuda del próximo año más el stock de deuda externa a corto plazo, un porcentaje que, según destaca el analista de Fitch Rating Morgan Harting, es superior a la media de los países que tienen calificación 'BB' (133%).

La mejora de los indicadores externos se debe al incremento de los precios del petróleo, pero Fitch Rating no espera que esta tendencia pueda prolongarse más allá de 2006. No obstante, si se confirma que los precios del crudo caen, Venezuela podría contener sus necesidades de financiación ajustando el tipo de cambio oficial, lo que provocaría una reducción de los gastos en términos de dólar que limitaría la expansión del déficit fiscal.

Los activos del sector público. Además, el sector público ha acumulado numerosos activos en los dos últimos años y un porcentaje de ellos podría destinarse a financiar al Gobierno central. Según estimaciones de Fitch, los fondos gestionados por el sector público han acumulado activos por valor de 26.000 millones de dólares (22.235 millones de euros), y la agencia de rating espera que en el caso de que el precio del petróleo caiga una parte de estos activos se destine a retirar deuda pública en circulación.

Fitch también advierte que en un escenario extremadamente cauto si el precio del crudo desciende en 2007, la economía venezolana podría entrar en recesión debido a que no está previsto un aumento de la producción de petróleo que compense esa caída y a que el sector no petrolero está pobremente posicionado para resarcir las pérdidas por ingresos del petróleo.

En un escenario de este tipo, los flujos de la cuenta de capital aumentarán y el déficit fiscal se ensanchará debido a que será políticamente muy complicado reducir los gastos en la misma proporción que los ingresos.