El Banco Central Europeo (BCE) ha desafiado a políticos e instituciones y ha elevado los tipos de interés al 2,25%, desde el 2% en que ha permanecido desde 2003. La primera subida del precio oficial del dinero en cinco años coincidía con firmes avances de las bolsas y con descensos del euro.

En la rueda de prensa posterior a la reunión del BCE, su presidente, Jean Claude Trichet, ha insistido en que con esta medida intentan contener las tensiones inflacionistas. Como ya se adelantó, el BCE ha elevado al 2,1% su previsión de inflación para el próximo año, con lo que se mantendría por encima del objetivo del 2% fijado por el organismo emisor.

Trichet considera que la política monetaria en la eurozona aún sigue siendo acomodaticia, pero también ha insistido en que no se baraja una serie continuada de aumentos en los tipos de interés.

Esta expectativa de moderación provocaba que las bolsas europeas, que ya habían descontado esta subida de los tipos al 2,25%, registraran una de sus sesiones más alcistas de las últimas semanas, que el euro cediera terreno frente al dólar y que la rentabilidad de la deuda europea sufriera leves descensos.

El rechazo de políticos e instituciones a esta subida de los tipos de interés contrasta con la unanimidad con la que se ha adoptado esta medida en el seno del BCE, según ha afirmado Trichet, quien estima que la decisión fomentará el crecimiento económico europeo.

Diferencial. El diferencial de tipos aún se mantiene elevado con otras economías. Este 2,25% contrasta con el 4% de EEUU, el 4,5% del Reino Unido y el 3% de Canadá.

Sin embargo, pese a la intervención del presidente del BCE, al mecado aún le quedan dudas sobre qué sucederá con los tipos de interés. Entre los inversores causaría extrañeza que el movimiento del organismo emisor se quede simplemente en esta subida.

Richard Batley, economista de la zona euro de la gestora británica Schroders, considera que no es costumbre de un banquero central adelantar sus decisiones. Sin embargo, también cree extraño que se trate de una decisión aislada. Batley recuerda que las previsiones del BCE incluyen un pronóstico de inflación para el cojunto de 2005 y 2006 por encima del 2% establecido como objetivo por el organismo emisor. Así pues, Batley espera subidas de tipos hasta que el comportamiento de los precios de consumo se adapte a las pretensiones del BCE.

Mientras, American Express Funds estima que la subida de tipos no repercutirá de forma negativa en el crecimiento de la eurozona, ya que la confianza del consumidor está experimentando una evolución notable debido al crecimiento de las inversiones y de las exportaciones.

La subida de los tipos de interés llevará a una revisión al alza de las hipotecas. Sin embargo, ésta será moderada y los expertos no prevén un retroceso en el mercado. De hecho, en su Encuesta sobre Préstamos Bancarios de octubre, el Banco de España (BdE) ha detectado un nuevo aumento de la demanda de créditos hipotecarios.

Además, los propios bancos han relajado los criterios para aprobar los créditos con garantía real y han incrementado su oferta hipotecaria, lo que el propio BdE considera “particularmente destacable, puesto que este tipo de financiación acumula ya un periodo muy largo de crecimientos intensos”.

De los datos de la encuesta, el regulador estima que el elevado ritmo de crecimiento del crédito hipotecario se mantendrá, por lo menos en el corto plazo.