La industria mundial de los hedge funds, que controla ya 1,1 billones de dólares en activos, acaba de ganar una importante batalla judicial contra la SEC al conseguir que un Tribunal de Apelaciones del distrito de Columbia deje en suspenso la nueva regulación del sector.

En febrero de este año, según las nuevas normas aprobadas hace unos meses por el supervisor bursátil de Wall Street, todos los hedges que operan en EEUU y que tengan más de 15 clientes, tendrían que inscribirse en la SEC y atenerse a unas reglas de transparencia en la gestión similares a las que están vigentes para las empresas cotizadas y los fondos de inversión. Una regla a la que se han enfrentado desde su publicación las gestoras de fondo de cobertura con el argumento de que para cumplirla tendrían que desvelar sus estrategias y perder así, parte de lo que consideran una de sus principales características.

La industria ha llevado el caso a los tribunales que hasta ahora le habían quitado la razón. Pero, la Corte de Apelaciones del Distrito de Columbia, lugar en el que se encuentra ahora detenido el proceso, ha decidido supender la entrada en vigor de la norma hasta emitir un veredicto firme sobre la cuestión, en el plazo que considere necesario.

Resquicio. Los abogados de los hedges han encontrado un resquicio legal que quizá les permita eludir al supervisor y mantener su actual opacidad, que ha sido duramente criticada por todas las autoridades mundiales. Se trata de la definicíón de la palabra cliente, que según los hedges no puede aplicarse a los partícipes del fondo que, en realidad, serían sus propietarios. Para ellos, los clientes son sólo aquellas instituciones que solicitan sus servicios de asesoramiento. La disputa lingüistica ha calado en el tribunal que en su nota pública, asegura que la SEC no puede inventarse nuevos conceptos jurídicos a su antojo.

Opacidad. El tamaño que empiezan a tener los fondos de cobertura inquieta a todos los supervisores mundiales. Según algunas estimaciones, los hedges realizan ya el 20% de las transacciones bursátiles de EEUU. Y lo hacen sin control y sin supervisión alguna.