En los últimos días se ha producido una curiosa coincidencia entre los informes de la banca de inversión y los columnistas de los “blogs” especializados. En ambos casos se prevé que 2006 será duro en la bolsas estadounidenses y se apuesta por los blue chips.

Quizá nadie haya expresado mejor esta semana el sentimiento del mercado que Paul Farrell, el gurú californiano que escribe semanalmente una columna en MarketWatch.

En su último artículo, titulado “Disfrute de la última Navidad antes de la próxima recesión”, Farrell explicaba que tras 18 meses de subidas de tipos y un aumento en las tasas de referencia de 3,5 puntos porcentuales, lo normal es que se produzca una desaceleración del ritmo del crecimiento económico.

Una opinión que comparten otros especialistas como Bill Gross, el gestor estrella de Pimco o el responsable de la gestora GMO, Jeremy Grantham, que asegura que tanto la economía estadounidense como la global se enfrentan a un problema fundamental: el hecho de que todos los actores económicos importantes, gobiernos, empresas y familias, están abusando del uso del crédito desde hace años.

Opciones. La combinación de esa coyuntura más el peligro latente de la desaceleración inmobiliaria no es buena para la renta variable, según varios informes, que recomiendan recoger el efectivo y apostar por los fondos indexados y las opciones de inversión simple.

Por ejemplo, los clásicos blue chips que tras tres años de caídas podrían recuperarse. De hecho, el per Dow Jones multiplica ahora por 17 los beneficios por acción previstos para el próximo año, mientras que en el caso del S&P 500 la cifra es 28.

Europa. Algunos expertos europeos consultados por este diario han manifestado que sería necesaria una desaceleración controlada de la economía en el Viejo Continente. Piensan que, incluso con las actuales tasas de crecimiento bajas, el ciclo del crédito ha entrado en una vía peligrosa y recomiendan acelerar las reformas estructurales.

Optimismo. El pesimismo de los columnistas bursátiles sobre 2006 contrasta con la visión optimista que exhiben los consejeros delegados de las principales empresas cotizadas, según los datos de la última encuesta trimestral de la Business Round Table, publicada hoy.

Esta agrupación, que incluye a los máximos responsables de las 200 mayores empresas cotizadas del país por capitalización bursátil, considera que el crecimiento económico de EEUU durante el próximo ejercicio se situará en el 3,3%, porque la fortaleza del consumo privado, la inversión en bienes de equipo y el aumento de la productividad paliarán los efectos negativos de las subidas de precios, tanto los energéticos, como los de la sanidad privada.

Además, el 87% de ellos cree que las ventas de sus empresas aumentarán en los próximos seis meses.