En el año fiscal que concluyó en noviembre para cuatro de los cinco grandes bancos de inversión de EEUU, las entidades mejoraron su resultado en un 14,6% frente al ejercicio anterior, hasta 14.652 millones de dólares. Renta fija y fusiones y adquisiciones (M&A) tiraron del carro.

En el último trimestre Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers y Bear Stearns obtuvieron un beneficio conjunto de 4.650 millones, muy por encima de los 4.000 millones previstos por el consensus de los analistas. Este incremento se apoyó principalmente en el aumento de la negociación en renta fija: en el trimestre la de bonos del Treasury creció un 14% frente al año anterior y la de bonos corporativos lo hizo en un 23%. Sin embargo Bear Stearns, cuyo negocio principal se concentra en la negociación de bonos colaterales sobre hipotecas, registró una ralentización de su crecimiento de ingresos, debido a que las subidas de tipos de la FED enfriaron el sector de la refinanciación hipotecaria.

Morgan Stanley, por su parte, registró un descenso de su beneficio anual, debido principalmente a un gasto extraordinario de 1.000 millones relacionado con la venta de una compañía de leasing de aviones. Aun así, Morgan obtuvo en el ejercicio unos ingresos récord de 26.800 millones. El segundo banco de inversión de EEUU por capitalización sigue con su proceso de reestructuración empezado con la salida de Purcell en junio y la vuelta a los mandos de John Mack. Desde entonces, el banco ha reducido su plantilla en 1.000 personas. Hoy, además, tres consejeros anunciaron su dimisión, reduciendo el número de miembros del consejo a nueve.

Goldman Sachs y Lehman Brothers aprovecharon que 2005 fue el año más activos en M&A desde 2000 con un valor total de operaciones anunciadas de 2,2 billones de dólares. Goldman gestionó el 30% de estas operaciones, situándose en la cabeza del ranking por quinto año consecutivo. Goldman asesora a Gas Natural en su OPA de 21.800 millones sobre Endesa. Lehman obtuvo ganacias récord de su negocio de M&A.

En el año fiscal, la acción de Lehman fue la que más se revalorizó, un 50%. Los títulos de Goldman subieron un 23%, los de Merrill un 19% y los de Bear Stearns un 14%.

Pero el Citigroup... Los bancos de inversión, sin embargo, se han visto superados por un banco comercial como subscriptor de acciones. Fue el Citigroup que obtuvo las mayores comisiones en este concepto, 1.800 millones.