Las eléctricas han vencido a las telecos en su batalla bursátil a lo largo de 2005. Las empresas energéticas han logrado notable subidas gracias a la fiebre de adquisiciones, a la subida de tarifas e incluso a la subida de sus dividendos. Por el contrario, las operadoras de telefonía han vivido un ejercicio complicado. A los inversores no les ha gustado el actual escenario con una fuerte presión de la competencia tanto en la telefonía fija como en el negocio de los móviles.

En cualquier casi, las eléctricas europeas están a punto de cerrar un año histórico en bolsa con revalorizaciones. La española Unión Fenosa es la gran estrella al haberse revalorizado más de un 61%. La compañía supera a la alemana RWE y la británica International Power que han subido más de un 50%. Sólo la italiana Enel, entre las grandes empresas del sector, presenta un saldo negativo. La empresa transalpina se ha visto perjudicada por los malos augurios ante el año 2006. Algunos analistas creen que Italia va a sufrir una crisis de sobrecapacidad lo que podría provocar una caída de los precios. De ser así, caería el valor de las propias centrales de generación de Enel.

A su vez, Endesa ha subido en torno a un 29%, Scottish Power un 36%, E.ON un 31%, Iberdrola un 24%, la portuguesa EdP un 17% y la británica Centrica un 7,3%.

Los analistas parecen coincidir en que las operaciones corporativas así como las subidas de tarifas han sido los motivos fundamentales. En el caso de España está claro. Endesa ha experimentado una subida del 20% desde el lanzamiento de la OPA por parte de Gas Natural. Mientras, Unión Fenosa se ha visto favorecida por la entrada de ACS que compró el 22% que estaba en manos del Santander y por los movimientos de Caixa Galicia y Manuel Jové. La entidad financiera elevó la participación por encima del 10% mientras que Jové adquirió en torno a un 3,8%.

De igual forma, Scottish Power se vio favorecida por el interés de la alemana E.ON, que finalmente decidió parar la operación asegurando que el precio era muy caro. Pocos días después la eléctrica alemana anunció un plan de inversión de 18.000 millones de euros en los próximos tres años para ampiar su capacidad de generación y renovar sus redes de distribución

Las eléctricas también han vendido participaciones en negocios no estratégicos. Unas operaciones con las que esperan pagar dividendos extraordinarios para atraer a los inversores. Así, Endesa prevé retribuir a sus accionistas con el dividendo obtenido de la venta de Auna y Smartcom mientras que E.ON espera hacer lo propio con parte del dinero obtenido de la venta de su participación en la química Degussa a RAG.
Y no sólo los pagos extraordinarios. Endesa, Unión Fenosa e Iberdrola han elevado su diviendo ordinario a cuenta del ejercicio de 2005 un 12%, un 17% y un 14%, respectivamente.

Con respecto a las tarifas, las empresas españolas se van a beneficiar de una subida del 4,48% en las mismas a principios de 2006, si bien, podría haber nuevos incrementos a partir de junio. En Alemania sucede algo similar. Por ejemplo, las autoridades de North Rhine-Westphalia han autorizado un aumento del 4,5%.

Privatización. La revalorización en bolsa va a acelerar las privatizaciones. La pasada semana, el Ayuntamiento de Colonia anunció su intención de vender su participación en RWE. La citada administración ha querido aprovechar la recuperación bursátil para maximizar los ingresos de la venta da la participación Y quizá no sea la única. Actualmente, las corporaciones municipales germanas tienen un 31% de RWE.

Telecos. Pero si el año 2005 ha sido bueno para las eléctricas en los mercados financieros, para las grandes operadoras de telecomunicaciones ha sido cmplicado, tanto en EEUU como en Europa. Según los analistas, los motivos de esta bajada pasan por la caída de precios derivada de la presión de la competencia.

Una situación que se ha dado tanto en la telefonía móvil como en la fija, especialmente en segmentos de gran crecimiento como la banda ancha.

Así, en Europa, Telecom Italia se dejado en torno a un 17% por un 15% de Deutsche Telekom, un 12% de France Telecom y un 10% de Vodafone. Sin embargo, en este año de dificultades, Telefónica ha logrado que sus acciones apenas caigan un 7,9%.

Por ejemplo, Vodafone se vio castigada, especialmente en las últimas semanas, por la rebaja en las previsiones de ingresos para 2006 y la fuerte caída de sus márgenes comerciales como consecuencia del aumento de gastos para mantener clientes y captar nuevos usuarios. Además, a los mercados no les ha gustado la inversión de 3.000 millones en la compra de la turca Telsim.

A su vez, Telefónica ha sufrido menos que sus rivales pese al fuerte impacto de la compra de la británica O2, que gracias a su valor de 26.000 millones de euros, se ha convertido en la mayor operación corporativa en el sector de las telecomunicaciones en el Viejo Continente por delante de la compra de TDC por un grupo de inversores de capital riesgo, de Wind por Orascom y de Amena por France Telecom.

Esta evolución ha llevado a Telefónica a convertirse en la mayor operadora integrada por capitalización bursátil superando los 62.400 millones de euros frente a los 59.000 millones de Deutsche Telekom y los 54.500 millones de France Telecom.

EEUU. También en EEUU ha habido empresas que han sufrido retrocesos. Una de ellas es Verizon, cuyas acciones se han dejado más de un 25% por culpa del proceso de adquisición de MCI que está a punto de cerrarse. Por el contrario, BellSouth apenas ha caído un 1,8% mientras que SBC (llamada AT&T tras adquirir la antigua MaBell) ha caído un 4,6%.