Morgan Stanley estima que la subida de tipos llevada a cabo por el BCE beneficiará a los bancos españoles que en 2006 registrarán una aceleración del ritmo de incremento de sus ingresos, desde el 8% de 2005 hasta el 10% o 11%. La desaceleración de la demanda hipotecaria no afectará al aumento de los ingresos, ya que los préstamos con garantía real representan tan sólo el 12% de los ingresos bancarios. Morgan cree que los tipos más altos tampoco afectarán la demanda de crédito, debido a la buena situación de la economía española, que sigue generando muchos empleos. Además, la subida de tipos mejorará los márgenes de los bancos.

En este panorama, Morgan ha elevado el precio objetivo de los seis bancos españoles que analiza: BBVA, Sabadell, Banesto, Santander, Popular y Bankinter. En los próximos dos años los beneficios de estas entidades crecerán en promedio entre un 15% y un 20%, frente al crecimiento de entre el 8% y el 10% que obtendrán los otros bancos europeos.