Las acciones de France Telecom sufrieron un fuerte hundimiento en la mañana del pasado jueves después de admitir que sus ingresos de 2005 fueron inferiores a lo esperado. La empresa admitió que su facturación aumentaría entre un 2% y un 3% frente a una estimación anterior que indicaba un rango entre el 3% y el 5%. A su vez, la empresa recortó en 1.100 millones de euros sus previsiones de ebitda para 2006, dejando dicha cifra en 19.200 millones, y redujo en un 13,5% sus estimaciones de beneficio por acción.

Por momentos, durante la sesión, los títulos de la compañía llegaron a caer cerca de un 9% y arrastraba al resto de empresas del sector en el Viejo Continente: Deutsche Telekom, Telecom Italia, Telefónica, BT, Eircom, KPN, Cable & Wireless, Vodafone... Casi todas ellas han sido los peores valores de sus respectivos mercados financieros nacionales en la sesión de hoy. Al cierre de la jornada, las acciones de France Telecom se habían dejado un 7,98%.

En ese escenario , numerosos analistas procedieron, durante las horas que siguieron al anuncio de France Telecom, a recortar sus recomendaciones sobre la operadora gala: Goldman Sachs, HSBC, WestLB, Man Securities, Lehman Brothers, Nomura, Dresdner, y Morgan Stanley.

Este es el segundo gran hundimiento de una de las grandes empresas del sector de las telecomunicaciones tras el protagonizado por Vodafone hace algunas semanas por culpa, en ese caso, de la caída de los márgenes.

Motivos. France Telecom ha culpado de estos resultados a la mala evolución de los ingresos de su filial polaca, TPSA, y a la ralentización de las ventas de Equant, su filial empresarial, por la presión de la competencia.

Pero no acaban ahí las causas. Los analistas aseguran que el aumento de los ingresos por el negocio del ADSL, uno de los principales pilares de crecimiento de todas las operadoras, han sido también inferiores a lo esperado. Aparte de Francia, donde France Telecom ha perdido cuota de mercado ante firmas como Iliad, la operadora gala también se ha visto afectada por la competencia en países como la citada Rumanía, Polonia y España, que le ha obligado a entrar en una guerra de ofertas para captar nuevos clientes. En el mercado español, la guerra del ADSL se ha endurecido en las últimas semanas entre Wanadoo, filial de France Telecom, Ya.com (Deutsche Telekom), Jazztel y Telefónica.

La presión competidora también ha afectado al negocio tradicional de la voz por culpa de la expansión de empresas dedicadas a la telefonía por Internet (VoIP) como Skype. Algunos expertos creen que cada vez más clientes se están descargando el software de este tipo de empresas para poder realizar llamadas de voz a través de la web.

En este periodo, la compañía francesa también ha sufrido un revés en el móvil en países como Reino Unido, donde su filial Orange UK ha perdido cuota de mercado ante sus rivales, entre otros O2, la compañía que va a ser adquirida por Telefónica.

Además, a los analistas no les ha gustado que el aumento de las inversiones en redes previsto por la empresa para 2006 vaya a afectar a los márgenes operativos. Según la operadora, esta magnitud va a caer entre uno y dos puntos porcentuales.

Críticas a la gestión. En este escenario, diversos analistas han criticado la mala gestión de la actual cúpula de France Telecom señalando que la actual estrategia no tiene credibilidad. Y ponen el reciente ejemplo de la operadora belga de móviles Telindus por la que el grupo francés presentó una oferta de compra. Al final no se materializó la adquisición de dicha compañía porque Belgacom incrementó el precio de su oferta.

No acaban ahí los males para France Telecom. Un informe publicado el jueves por Morgan Stanley señala que la operadora puede ser una de las empresas más perjudicadas de la reforma fiscal que actualmente está preparando el Gobierno francés. Estos analistas llegan a cifrar el impacto negativo en el 10% de los beneficios del grupo. Demasiadas malas noticias para un sector atenazado por la caída de precios de los servicios como consecuencia del incremento de la competencia.