Cada vez más señales indican que la economía japonesa está saliendo del largo periodo de deflación. El esperado dato del IPC de enero confirmó hoy esta tendencia, ya que el índice subyacente registró su mayor subida mensual de los últimos ocho años, un 0,5%.

Se trata de la tercera subida consecutiva, tras sendos avances de una décima en noviembre y diciembre. Todo apunta a que el Banco Central de Japón (BoJ) podría dar señales de cambio en su política monetaria ultra relajada a partir de su reunión del próximo jueves. No se prevé que la autoridad monetaria proceda de inmediato a subir los tipos de interés, actualmente próximos al cero.

El BoJ podría empezar a recortar la liquidez que inyecta en el sistema, lo que sería un paso previo al alza del precio del dinero. En un reciente informe, Morgan Stanley estimaba que los tipos de interés en Japón seguirán invariados durante por lo menos todo 2006, debido a que el crecimiento económico se está sustentando sobre el sector exportador, que se vería afectado por la apreciación del yen.

Hoy la moneda japonesa reaccionó a la baja ante el dato del IPC. Un comportamiento que, según explicaron analistas de Ahorro Corporación a EL BOLETIN, se explica con la oposición del Gobierno a un cambio de la política monetaria. El ministro de Finanzas, Sadakazu Tanigaki, comentó hoy que tres subidas del IPC no son suficientes para dar por terminada la deflación.

El mercado, según los analistas consultados, asume que el BoJ, cuya independencia es muy cuestionada, no se enfrentará al Ejecutivo para adelantar el alza de tipos. Hoy, además, el dato del paro de diciembre que aumentó una décima, hasta el 4,5%, dio más argumentos a quienes defienden que los tipos deben mantenerse para no afectar la incipente recuperación.