La cotización del oro encadena una ‘segunda’ racha alcista en el año. Si la primera tuvo de fondo el auge de las tensiones inflacionistas, los mínimos de 20 meses del dólar están detrás, según los analistas, de esta nueva subida hacia la cota de los 700 dólares en la onza de oro.

A mediados del pasado mes de mayo el precio del oro alcanzó los 730 dólares, lo que suponía sus máximos de los últimos 26 años. El rally extensible entonces al conjunto de las commodities, incluido el petróleo, dio paso a una corrección no menos generalizada. Pero en las últimas semanas, y coincidiendo con la creciente debilidad del dólar, la cotización del oro recuperó los 600 dólares y amaga con aproximarse a los 700. La onza del metal precioso se cotiza a cerca de 650 dólares, unas cifras inéditas desde inicios de agosto.

Los analistas destacan el atractivo como refugio del oro, y el posible trasvase de fondos procedentes del dólar. En las expectativas para el billete verde predominan con claridad las estimaciones de una mayor debilidad, y desde diversos bancos centrales, como el de China, advirtieron recientemente que esta tedencia bajista del billete supone una amenaza para sus reservas, concentradas en su mayor parte en dólares. Los bancos centrales, aunque principalmente los europeos, han recurrido al oro para reordenar también sus reservas.

El récord histórico del metal precioso data del año 1980, cuando la onza alcanzó los 850 dólares. La plata, por su parte, cotiza en la actualidad a 13,96 dólares la onza, lo que suponen nuevos máximos de los últimos seis meses.

Los ETF. El auge de los fondos cotizados (ETF) ha tenido un impacto especialmente destacado en las ‘commodities’. La creciente expansión de estos productos ha ampliado el abanico de los inversores atraídos por mercados como el del oro.

Meses atrás la cotización de la plata se vio disparada a raíz del lanzamiento de nuevos ETF específicos sobre este metal, y una situación similar se ha repetido esta semana con el platino, disparado el lunes un 5% ante las especulaciones sobre la aparición de un fondo cotizado específico del metal.

Aparte de los ETF, otros productos de inversión como los fondos ‘tradicionales’ y los ‘hedge funds’ han incrementado la volatilidad en la negociación de los metales preciosos. Incluso en España han proliferado en los últimos años el lanzamiento de fondos de inversión ligadados al sector de materias primas.