Aunque los anuncios de posibles operaciones corporativas han mantenido el interés de los inversores por la renta variable durante el último mes, los sobresaltos no han pasado aún en Wall Street. Según las cifras oficiales, los beneficios empiezan a flaquear.

La presentación, el pasado jueves del informe sobre el PIB incluía un dato muy desfavorable. En el último trimestre de 2006, los beneficios empresariales del tejido productivo estadounidense experimentaron una caída del 0,3%, con respecto a los tres meses anteriores. Además, fue la primera caída desde la que sucedió en el tercer trimestre de 2005, cuando el impacto del huracán Katrina baqueteó los resultados de las aseguradoras y elevó el importe de la factura energética corporativa. Sin embargo, ahora hay más motivos para la duda. Entre octubre y diciembre del pasado año, en total las compañías del país norteamericano ganaron, antes de liquidar los impuestos, 4.900 millones de dólares menos.

Realidad. Y esa realidad, es difícil de obviar, incluso para los expertos más optimistas. La ralentización económica hace tiempo que está ahí, pero hasta ahora las empresas estadounidenses se las habían apañado para sortearla con mejor o peor suerte. Para completar el inquietante cuadro, basta con analizar los motivos del descenso. Todos tremendamente clásicos: un crecimiento económico mezclado con los incrementos de costes y el estrechamiento de los márgenes de negocio. Y esa presión, la tendencia de los consumidores a ahorrar más y el incremento de los costes laborales, puede mantenerse todavía un tiempo.

Analistas. El dato de beneficios empresariales, además, difiere bastante de las cuentas que presentan las compañías. Y cuando los analistas vuelven la vista hacia él tienen sus motivos. Las diferencias están en el método de cálculo, la cifra oficial responde más a la realidad porque incluye sólo los beneficios recurrentes y ajustados sobre la depreciación de los bienes de equipo y los cambios temporales en el valor de mercado de los inventarios.