Los temores a una burbuja tanto en las bolsas de China como de India han congelado este año el rally de los mercados emergentes, y en especial del área BRIC. Dentro de estos mercados siguen siendo Rusia y Brasil los preferidos por los gestores.

“La estabilidad del escenario internacional (con las primas de riesgo en mínimos históricos en los mercados emergentes) no debe llevar a bajar la guardia”, al tiempo que “la liquidez internacional seguirá dando cancha a los emergentes”, señalan desde Caja Madrid. El optimismo entre los gestores es generalizado para el conjunto de los mercados emergentes. Pero esta confianza no está exenta de previsiones de volatilidad, como la provocada por las inestabilidades de China.

Los mercados bursátiles del gigante asiático acaban de registrar su peor saldo semanal de los últimos cinco años, próximo al 9%. Este correctivo ha estado precedido de un espectacular rally del 140% en 2006, y de más del 20% en enero, hasta el punto de que las propias autoridades chinas admitieron que los inversores podrían hacer frente a una burbuja que habría inflado las valoraciones de las empresas cotizadas. “Los excesos en la Bolsa de Vietnam y los temores de una posible intervención por parte de las autoridades ahora se trasladan a China”, señalan desde Caja Madrid.

Los asiáticos, a la cola. Desde WestLB Mellon, en una lista de nueve países emergentes asiáticos, sitúan a China en un discreto sexto puesto en sus preferencias, y aún más atrás, octavo, a India. Los temores a un sobrecalentamiento de la economía han llevado al Banco de India a subir los tipos por quinta vez en un año, hasta el 7,5%. S&P, en cambio, ayudó a contener las dudas al elevar a grado de inversión el rating de India.

Los sobresaltos ocasionados por los mercados chinos provocan que en lo que va de año el índice MSCI BRIC presente un saldo neutro, por debajo del resto de mercados. Este cambio de tendencia se ha apoyado además en la presión sufrida en la renta variable de Rusia por el freno en los precios energéticos, y en la cautela que genera la evolución también de las cotizaciones de las materias primas en la bolsa de Brasil. Pero tanto Brasil como Rusia se mantienen a la cabeza de las preferencia de los gestores.